政策透明度有助降低市场波动

　　蒋飞

　　本周仅有2家中小板公司IPO，节后新股发行节奏明显放缓。不过根据证监会有关负责人上周五对包括《第一财经日报》在内多家媒体的介绍，目前决定新股审核周期的主要因素并不是监管层，而是企业自身报送材料的完备程度。有的企业因为一些重点关注问题交代不清楚，需要一而再、再而三地修改反馈，如同“挤牙膏”一般。

　　上周证监会史无前例地公布了500余家在审拟IPO企业名单，同时还公示了IPO审核流程。此外，自郭树清担任证监会主席以来，多位证监会官员在不同场合向市场介绍了发行体制改革、社保资金入市、QFII扩容等重大政策动向，监管政策的透明度在显著提高。这或许对于消除中国股市有史以来市场波动受政策影响极大的痼疾，有所助益。

　　包括市场政策在内的经济政策，对于市场的中长期走势必然产生影响，比如印花税的水平、准备金率的高低等。但是由于政策透明度不高，政策随意性大，过去不乏一些政策甫一出台，市场就受到极大的冲击。2007年突然提高印花税即为一例。

　　显然，监管层也在逐步改进自己的工作。把审议中的政策“晒出来”，并不会产生“误解”，反而可以充分听取各方的意见，同时也让市场参与者在心理上有一个适应和准备的过程。比如此次515家在审企业名单公布后，市场并未因为这个庞大的名单而出现负面反应，相反还略有上涨。

　　虽然舆论对于地产股上市再次启动有疑问，但是很快证监会即通过媒体释疑，称有个别地产股是在本轮地产调控之前已经上报材料，目前已经暂停。即使是多达14家的城商行，研究机构也指出这些银行不会集中上市。