利好刺激美股高歌猛进（热点透视）

　　

　　

　　8.3%——这样的失业率数字出乎大多数人的意料，而超预期的经济数据则令美股一路高歌猛进。越来越多的迹象显示，美国经济复苏情况较去年预计的更加乐观，与此同时，人们对欧债影响的看法也越来越积极，让看空美股者的态度发生转变

　　复苏信号超预期

　　上周五，美国三大股指齐涨。道琼斯工业指数涨156点，至12862点，涨1.23%，为2008年5月19日以来的最高收盘点位；标准普尔500指数涨19点，至1345点，涨1.46%，为连续第五周上涨；纳斯达克综合指数涨46点，至2906点，涨1.61%，创下11年以来新高。

　　美股的靓丽表现与当日公布的经济数据有直接关系。上周五，美国劳工部公布，美国1月份非农就业人数增加24.3万人，达到去年4月份以来的最高水平。1月份失业率下降0.2个百分点，至8.3%，为2009年2月以来的最低水平。

　　包括野村证券、瑞银等在内的多家境外分析机构都认为，目前公布的数据似乎显示美国经济复苏步伐快于一年或两年前。而美国公布的宽松政策进一步改善了市场情绪。

　　基于上述基本面因素，不少研究机构的态度开始“空翻多”。

　　1月末，瑞银首席经济学家夏德威就上调了对美股和高收益债券的投资建议。

　　不过，高盛还是谨慎地预期，当前复苏乏力的局面仍将持续，同时，未来资产价格上涨的可能性加大。

　　欧债风波有转机

　　除了基本面因素，欧债对美国的影响也开始产生转变。

　　高盛认为，欧债危机似乎已对美国的金融状况产生了较大的负面影响，但其中部分影响已经逆转，剩余的一些冲击也被其他因素所抵消，其中最重要的因素就是新一轮美国货币放松政策。

　　不过，面对欧美银行收紧贷款的举措，不少投资人仍然担忧收紧全球银行放贷标准将对美国经济增长产生负面影响。

　　上周，欧洲央行公布的银行放贷调查显示，欧洲银行在所有主要贷款类别上都大幅收紧了放贷标准。同时，美联储公布的银行高级贷款官员一季度调查报告显示，美国的外资银行分行收紧了工商业贷款的放贷标准。此外，调查还显示，美国国内银行也开始略微收紧放贷政策。

　　高盛预计，欧美银行收紧房贷标准将拖累美国GDP增速0.5个百分点，影响并不大。

　　最后，则是美国向欧元区出口是否会受影响的问题。高盛认为，目前为止，向欧元区的出口下滑对美国GDP增速最多造成了0.1个百分点的拖累，鉴于更多数据即将出炉，而且欧洲进口需求依然疲软，预计这一影响仍会略有上升。但美国向欧元区的出口在GDP中只占到2%左右，根本不太可能成为经济增速疲软的一项根本原因。

　　总体来看，欧债危机可能会拖累美国经济增速1个百分点，但目前风险倾向于下行。

　　业绩增长藏玄机

　　就目前的情况来看，悬在美股头上最大的不确定性就是上市公司业绩。

　　“美国上市公司去年第四季度业绩是过去几年来表现最差的。”美银美林证券美股首席策略师苏布拉马尼亚表示。

　　数据显示，美国上市公司去年第四季度的每股收益增幅仅为2.88%，大幅低于去年前三季度。过去3个月内，美股市场上几乎所有板块纷纷下调盈利预测。

　　截至1月27日，在145只已披露业绩预告的标普500指数成分股中，有101家企业对今年的业绩预告低于市场预期，仅32家的业绩预告好于预期，表明美国上市公司对未来经营环境和盈利前景的悲观情绪在升温。

　　另外，今年年初以来，美国市场债券型基金的资金流入显著高于股票型基金也让部分分析师感到紧张。

　　高盛研究报告指出，年初至今，美国共同基金流动数据表明，货币市场基金流入量正在增加。美国一位共同基金投资经理认为，上述迹象意味着投资者对股票市场仍然缺乏信心，另一方面，资金流入量的减少也会对美股走势形成负面影响。