利乐华新中方挂牌售25%股权利乐中国或谋求独资

　　林向

　　全球最大的无菌包装设备制造商瑞典利乐集团有望将在华其中一家合资公司实现独资化经营。

　　近日，利乐集团在中国最早的合资公司利乐华新（佛山）包装有限公司（下称“利乐华新”）25%股权在北京产权交易所挂牌出售，挂牌价格为4.09亿元。出售该部分股权的为公司第二大股东粤华包B（200986.SZ），其余75%股权由利乐包装亚洲有限公司持有。挂牌截止日为2月29日。

　　今年1月份，粤华包B曾发布公告称，此次交易旨在实现公司整体战略规划，整合公司资源，集中优势发展核心业务，此外，公司对利乐华新控制力度有限，无法对利乐华新的采购、生产、营销等环节施加重大影响，对利乐华新公司投资基本属于财务投资，公司及时退出财务投资将资源集中在纸业板块，将大大提升公司的核心竞争力，公司将利用出售股权所得的部分资金补充在主业纸业板块中，尽快形成新的利润增长点。

　　公开资料显示，利乐华新是国内最早开始生产无菌液体食品包装纸盒的企业，也是瑞典利乐公司在中国设立的三家合资企业之一。1994年利乐华新成立，瑞典利乐集团方面持股51%，中方持股49%。1999年6月，粤华包B将其24%股份出让给瑞典利乐的一家全资子公司，从而将持股比例减少至25%。

　　2010年，利乐华新实现营业收入10.73亿元，净利润2.39亿元，公司资产总计11.63亿元；截至2011年11月30日，公司实现营业收入10.58亿元，净利润2.15亿元。

　　受让方资格条件指出，意向受让方须为依法设立并有效存续的企业法人；且其控股子公司与标的企业不存在业务竞争关系；同时，意向受让方应具有良好财务状况和支付能力，意向受让方截至2010年12月31日归属于母公司的净资产不少于人民币12亿元或者等值外币，以2010年度审计报告为准；本项目不接受联合受让。

　　利乐集团因为为中国乳制品行业提供了大多数无菌包装材料而成为中国乳业的“影子统治者”。目前利乐集团在中国有三家合资工厂，在中国市场的累计投资已达33.5亿元。

　　此次转让是否意味着利乐将会启动在中国市场的“独资化”进程？利乐中国方面昨日对《第一财经日报》表示，股权一事公司暂不便透露。

　　分析人士预计，利乐中国公司方面将很可能成为这25%股权的摘牌方。“独资化是趋势。”志起未来营销咨询集团董事长李志起对记者表示，利乐集团是一个行业垄断者，享受了过去10年中国乳制品行业高速发展的红利，但是当前的中国乳制品行业已经步入整合期，过去那种“大干快上”的扩张已经降温，其利润会受到挑战，利乐在中国的业务也会逐渐成熟，随着税收优惠等方面条件的变化，独资化从财务分红、加强对合资公司的控制等方面来看是一种合理的策略。