TPG瞄准民间资本 首期40亿元人民币基金90%来自民间

　　嵇晨

　　欧美发达经济体经济增速放缓之下，尽管当前在政策制度、募资环境等方面尚存种种难度，外资背景的私募股权投资公司觊觎中国本土投资机遇的热度依然持续升温。

　　北京时间周一，最早进入中国市场的国际私募股权投资公司之一，美国德太集团（Texas Pacific Group，下称“TPG”）正式宣布，在中国发起的人民币基金成功首期募集40亿元。

　　此次募集的40亿元，是TPG于2010年8月在上海和重庆宣布发起设立人民币基金的首期，而该基金募集最终目标总额为100亿元人民币。值得关注的是此次募资中的90%来自于非国有民间资本，而且TPG表示计划从非国有民间渠道募资目标总额的50%以上。

　　在国内经济增长放缓及货币政策趋紧的背景下，市场上私募股权投资的募资难度也日益增加，对国际化背景的外资PE来说，要做人民币基金，意味着要和国内本土PE抢食市场现有的人民币资本，可谓难上加难。

　　“私募股权投资行业有很多细节。”TPG合伙人兼大中华区联席主席王兟对记者解构此次募资情况，屡次提到“募资是一件非常有讲究的事情”。

　　通常PE募资的资金来源有政府及大型固有企业、大型金融机构和保险公司，包括全国社保基金等国家专业投资机构，以及私人民间资本。据王兟分析，在私人民间资本中，还分为极具资产和理财能力的极高端的大型私企主、家族理财公司，投资能力不低于1000万人民币的高端私人投资者和一般散户投资人。

　　“散户投资人不是募资对象。”王兟强调，TPG严格遵守国家发改委在年前发布的最新通知，把募资的有限合伙人（LP）锁定在具有单笔投资能力超过1000万元的投资群体。

　　和惯常偏向“捆绑国企、机构”的主流募资方法相比，TPG主力拓展非国有民间高端私人投资者。王兟说“这是募资过程中的讲究”，并承认“社保、保险机构将是TGP下一轮主攻争取的投资人”，先融私人投资者的潜在意义恰恰在于，“机构投资者都很关心首期基金里的民间资本比例”。

　　“这种募资结构是我们和大型机构投资者仔细研究讨论的最佳结果，潜在的讲究在于税收、未来投资公司申请IPO面临的监管审批便利程度等。”另据王兟讲话透露，浦东新区下属的上海陆家嘴金融发展有限公司也有意计划参与TPG在上海发起的人民币基金。

　　尽管此次募资大部分来自非国有民间资本，但TPG依然得到了浦东新区有关部门的大力支持。

　　据悉，目前TPG已经在上海浦东新区陆家嘴注册了专门的基金管理主体，组建团队开始积极地寻找投资机会，资金由中国工商银行上海市分行托管，并且工行上海分行会就股权投资的诸多业务和TPG展开积极合作。

　　国家发改委近日颁布的《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，提出上海要在“十二五”期间瞄准世界一流国际金融中心，并力争到2015年基本确立上海的全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位。

　　截至2011年底，浦东共有股权投资企业及管理机构784家，较2010年增长了337家，管理资产1352亿元，较2010年增长578亿元，机构数和管理资产总额同比分别增长了75.4%和74.7%。

　　谈到已经开展的具体业务，王兟表示，人民币基金的业务主要扎根在国内A股市场，随着近期市场估值的下跌，恰好表示可能是最好的投资机遇。“我们的团队已经在看一些项目了，其中除了TPG传统擅长的零售消费、医疗卫生事业等行业，国家发改委鼓励的新能源产业，也包括在中国资产证券化进程中，国企实现上市全流通和老牌国企股份改制中出现的投资机遇。”

　　谈及之前TPG入股中金和与中投的合作，王兟笑谈：“很高兴成为中金股东，这是个长期投资合作。此外，作为任何一个国际性投资机构，能够和中国最大的主权投资基金中投合作，将是‘莫大的荣幸’。”