PE并购基金1月力推中国产业资本抄底欧洲

　　周小雍

　　联合PE出境并购或不断涌现

　　进入2012年以来，中国企业海外并购的动作频频。1月共53起并购交易中，中国企业海外并购规模超过了所有并购交易披露金额的五成，掀起小高潮。其中，很多PE并购基金力推中国产业资本“抄底”欧洲。

　　清科研究中心的数据显示，2012年1月中国并购市场共完成53起并购交易，其中披露金额的有43起，交易总金额为30.13亿美元。其中，1月中国企业共完成海外并购6起，披露的交易金额高达15.79亿美元，占所有披露金额的52.4%，占比超过五成。

　　其中突出的是三一重工（600031.SH）1月30日联合中信基金3.6亿欧元出境收购德国混凝土机械公司普茨迈斯特公司，成为新年伊始的重要投资案例。而同样是在全球资本市场表现不佳的2008年，三一重工竞争对手中联重科也曾联合弘毅投资、高盛、曼达林三家私募基金，以2.71亿欧元收购意大利工程机械企业CIFA的100%股权。

　　曼达林基金合伙人傅格礼向《第一财经日报》记者表示，目前在欧债危机的大环境下，由国内强势企业主导、联合PE基金，针对具备成熟品牌与技术的欧洲企业的出境并购交易今年或不断涌现。预计这一趋势在2012年也将得以延续。

　　China Venture投中集团分析师万格也认为，2011年，在A股及境外中概股走势持续低迷的背景下，国内PE基金开始调整投资策略，从专注于Pre-IPO逐渐转向参与定向增发、助推企业私有化、参与企业海外并购等多样化投资类型。

　　不过，傅格礼也向记者表示，目前国内企业越来越意识到海外并购后企业融合的问题，另外受到全球经济大环境的影响，因此预计未来中国企业在选择并购目标时会更趋谨慎。

　　从行业分布看，清科研究中心的数据显示，1月中国企业海外并购规模较大且主要分布在电信及增值业务、机械制造、能源及矿产、传媒和建筑/建材等相关行业。曼达林基金认为，未来相对较为看好包括医药及医疗服务相关行业、高端制造业、时尚和高档消费品行业等潜在的并购交易机会。

　　而针对目前的一些并购投资案例，China Venture投中集团认为，中企出境收购，更应该关注收购企业对自身技术及品牌方面的提升，以拓展全球市场；面对欧洲市场整体经济下滑，相关产品需求急速下降，出境收购则不应局限于标的企业在当地的市场份额。