反弹行情恐难持续（基金看市）

　　

　　本报记者 胡芳

　　在前一交易日下跌1.68%后，上证综指昨日大涨2.43%，市场未来走势依然扑朔迷离。有基金认为，反弹行情可能难以持续。

　　申万菱信基金分析师指出，前期市场走强主要源于经济、政策、外围环境等层面的助推。首先，在经济层面，新增信贷从去年11月起已有环比上升趋势，而PMI指数连续3个月上升，今年1月份的PMI达到50.5%，比前一个月上升0.2个百分点。这表明剔除去年12月的季节因素影响后，中国制造业增长略有回升，显示出经济有所复苏的信号。其次，在政策层面，去年11月已确定了“微调”基调，今年1月以汇金公司为代表的央企增持行为陆续出现，对证券市场的利好影响较为明显。整体来看，从央企增持，到养老金有望跟随社保基金的步伐入市，提振了投资者对A股市场的信心。此外，银行再融资压力的减轻、欧美市场近期的强劲表现等，均对国内市场起到利好支撑。

　　经济、政策层面释放出的信号虽支撑近期市场走强，但A股仍受不利因素制约。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，对2012年上半年市场行情持谨慎乐观态度，A股大的利空已经不多，如果央行政策调整达到市场预期，海外金融市场依然保持平稳的条件下，那么未来A股或许会在犹豫中走出底部形态，短期内还将维持震荡。如果政策面未达预期，经济运行低于预期，这也可能会使市场反弹受挫，转而继续向下寻底。

　　对于市场走势，申万菱信基金维持震荡为主的观点，但或好于2011年。全年来看，2012年A股整体走势或现“小阳线”，但具体的上涨力度还需关注经济、政策等方面的持续性和力度。

　　金鹰基金则指出，目前国内经济尚未见底，产业政策、财政政策与货币政策以“维稳”为主，不转向“积极”之前，国内股市仍难以真正形成反转，还将是以震荡筑底小幅反弹为主。