小金属股或有大机会

　　近期美元出现了宽幅震荡的格局，从而使得国际商品市场出现了风云变幻的走势，其中铜等期货价格在震荡中渐趋走强，且有向上突破的态势。在此带动下，昨日有色金属股更是成为大盘冲击2350点压力线的先锋品种。不过，有色金属股中的小金属股品种更有产业的支撑，未来有较大的投资机会。

　　需求还是炒作？

　　对于有色金属股的走势，业内人士的分歧其实是很大的。因为凡是有期货衍生工具支撑的有色金属品种，均出现大幅涨升的趋势，铜、黄金、铅锌等品种就是如此。但是，缺乏金融衍生工具支撑的有色金属品种，反弹幅度并不乐观，甚至包括同样是大宗商品的铁矿石，其价格在近期一直处于小幅回落态势中。

　　因此，有观点认为，有色金属股的涨升其实缺乏强劲的产业支撑，更主要是受到金融衍生品种走势的牵引。也就是说，产品价格上涨或并不是市场需求的推动，而只是由于炒作热钱的推动。事实上也可能的确如此，因为铜、铅等诸多上市公司的2011年报业绩预告显示出改善的趋势，但尚未与相关产品价格上涨的幅度保持着密切的关联，这其实就说明了市场的需求相对有限，存在着有价无市的态势。

　　分化中寻找机会

　　笔者认为有色金属股在昨日的暴涨已充分反映了美元贬值的预期，进一步的涨升需要得到实体经济强有力的支撑。而且，目前有色金属股的股价也基本上反映了未来经济强劲复苏的预期，也就是说，铜、黄金等个股的股价其实在目前已存在一定的估值泡沫。所以，在操作中，建议投资者对于铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）等品种应予以谨慎，不盲目追高。

　　但是，小金属股则有望出现较为乐观的投资机会。一是小金属股大多具有一定的资源优势。近年来，我国加大了对小金属的出口配额的管理制度，从而使得小金属的价格一直高位运行，比如说钨、锑、锡等。

　　二是小金属的应用范围更为广阔，且与新兴产业的关联度更为密切。比如说锡就有着取代铅的效应，从而意味着锡的市场应用空间不断拓展。再比如说钽、铌等主要应用在新兴产业的电容器等产业中。而这些产业受到新兴产业旺盛需求的推动，未来业绩的成长性依然乐观。

　　三是小金属大多是我国资源优势品种，其间必然会受到我国产业政策的推动。小金属在冶炼过程中大多具有较强的污染特征，在此背景下，部分小金属的小冶炼厂就会陆续关闭，从而推动着小金属的供求关系发生变化，进而驱动着产品价格的上涨。

　　在操作中，建议投资者积极关注小金属股，如锰矿业务的红星发展（600367）、钒钛业务的明星电力（600101）、锑业务的辰州矿业（002155）、钨业务的章源钨业（002378）等。

　　金百临咨询 秦洪