李允峰：脸谱上市是A股的一面镜子

　　李允峰

　　 全球股市已经很久没有为一个新面孔如此兴奋。本月初，Facebook（脸谱）正式递交了上市申请，不出意外的话，这家计划融资50亿美元的互联网公司，最快将在上半年登陆纳斯达克——美国的创业板。

　　 业内人士估计，Facebook上市后的市值约在750亿至1000亿美元之间，其影响力足以与微软、谷歌等互联网巨擘相媲美。Facebook不仅让资本市场兴奋，也将让这家拥有7.5亿以上用户的大小股东赚得盆满钵满。在国内A股，与Facebook相媲美的公司恐怕只有腾讯公司，让投资者遗憾的是，腾讯却不在A股上市。在美国创业板，诞生了微软、谷歌、苹果以及即将上市的Facebook，而我们的沪深股市加上创业板，接近3000家公司中却不能产生类似的公司。

　　 扎克伯格在创业之初也是“摸着石头过河”，并且经历了诸多波折。Facebook创始人扎克伯格把公司看作一个永远需要不断完善的项目，而不是一台赚钱机器。换句话说，Facebook公司一直追逐用户，而不是追逐金钱。《财富》杂志主编柯克·帕特里克有一句总结很让人震动：“让网站有趣，比让它赚钱更重要。”这或许是Facebook成功的关键。从Facebook的成长告诉世人，要想真正做成大事，的确不能将“赚钱”作为唯一或者最重要的出发点，赚钱只不过是水到渠成的自然结果。当然，美国创业板之所以成功，和Facebook一样拥有异曲同工之妙。让有梦想、可以改变社会生活方式的伟大的公司上市，进而吸引更多投资者，追逐投资者的梦想，而不是仅仅让公司上市募集资金。而我们的上市公司和A股市场呢？除了圈钱，给投资者多少回报了？

　　 我们同样是在摸着石头过河，只不过这摸的过程太长，如今股市已经发展了20年，包括新股发行改革在内的政策改了又改，一个公平、透明、制衡和驱逐劣币的股市机制依然没有形成。分红率低、内幕交易盛行、新股发行三高，这些问题让众多投资者亏损累累。中国证券登记结算有限责任公司最新公布的数据显示，截至2012年2月3日，期末休眠股票账户数为3046.84万户。这是从1月9日以来，连续三个交易周，股票休眠账户超过3000万户。面对巨额亏损，很多投资者忍痛离开市场。

　　 而同样的十年时间，印尼股市上涨了接近10倍，巴西上涨了4倍左右，美国“9·11”之后居然也上涨了20%多。或许很多人会说，吸引国内投资者交易很简单，只要股市向好，赚钱效应出来，很多投资者会重新入场。这种豪赌通过赚钱效应吸引投资者的思路很危险，毕竟在股市20年的历程中，一大批最为激进和富有激情的投资者被套牢，其财富消失带来的效应不会迅速消失，况且资本市场存在的问题依然没有得到彻底解决。

　　 笔者期待A股市场和市场里的上市公司都能够学习Facebook“追逐用户，而不是追逐金钱”的长期思路，减少IPO，搞活资本市场。摸着石头过河走一步算一步的日子总有到头的时候，改革到了深水区，你摸不到石头了，投资者都撤退了，市场信心又从何而来？Facebook上市或许是一面镜子，让我们的市场和上市公司对镜扪心自问，该如何追逐自己的用户，该为这些用户和投资者带来怎样的财富和乐趣了。