觊觎10亿佣金 16家AA券商争夺险资

　　李域

　　 券商从保险资金入市交易中“分一杯羹”，这即将成为现实。

　　 近日，保监会下发《关于保险机构投资证券交易问题的通知》（以下简称《通知》），明确保险机构可以采取租用券商交易单元模式，或以特殊机构客户模式参与交易所证券交易。

　　 通知的发布意味着保险机构退出专用席位已成定局。根据此前的规定，保险机构将于2014年底前逐步退出专用席位。

　　 而按照《通知》规定，有16家券商AA级券商享有保险席位资格。

　　 “巨量险资入市随之产生的佣金收入，自然引来市场机构垂涎。”深圳一位保险资产管理公司人士称：“但对保险机构来说，交易成本会明显上升。”

　　 按照方正证券研究员赵莎莎估算，预计2014年保险席位为券商贡献10亿元收入。

　　 巨额的利益，让佣金争夺战初露苗头。记者从采访中获悉，部分券商已经开始和保险公司进行接触，推广也已经开始。

　　 “抢基金分仓的方法基本上都会用上。”一家享有保险席位资格的券商人士透露，“可以会采用每年30万的席位费优惠、提升内部研究团队等来争取险资佣金。”

　　 保险公司可以选择两种模式进行交易。

　　 所谓“交易单元模式”，指保险机构与券商签订交易单元租用协议，通过自有交易系统直接向交易所发送证券买卖交易指令，并由托管银行负责与中登公司进行证券与资金结算。“特殊机构客户模式”则指保险机构与服务券商签订证券交易委托代理协议，作为服务券商特殊机构客户开立证券账户，通过券商交易系统发送证券买卖交易指令，并由券商负责与中登公司进行证券与资金结算，托管银行与服务券商进行二次结算。

　　 两种截然不同的交易模式对券商的“门槛”也不尽相同。上述保险机构资产管理人士表示，大中型保险机构更看重交易数据的保密性和研究服务，小型保险更关注交易成本和附带的销售网络。前者更指向“租用交易单元”，后者更倾向“参与特殊机构客户”。

　　 对出租交易单位的券商要求经营业务较全面，相关券商还须满足上年末净资本30亿元以上；取得证监会 AA级（含）以上监管评价。

　　 而2011年最新证券公司分类结果显示，目前市场共有16家AA级券商，这16家AA级券商2010年末净资本均超过30亿元。

　　 “这个标准将刷掉大部分券商。”有中小券商人士无奈的表示，目前保险自有席位基本被大型保险机构瓜分，最早进入保险市场的券商面对的是一线保险机构带来的超大佣金收入，未来贡献的佣金将迅速拉大券商的业绩规模。

　　 “即使中小券商未来获准进入市场，面对的也仅残余的小市场。”他表示。

　　 而截至2011年底，据保监会公布，保险行业总投资资产达5.55万亿元。有券商研究员估算：“险资潜在规模1.15万亿元，相当于目前公募基金规模的55%。”

　　 实际上，保险也是基金之后的一块大的“佣金蛋糕”。

　　 按照赵莎莎的估算，2014年全年可用于投资股票基金的保险资金规模将达3.3万亿，假设险资达到规模上限，佣金率0.03%，市场换手率100%，2014年保险交易渠道将为券商贡献近9.91亿元收入。中信建投证券魏涛则更为乐观，按照他的测算，险资入市能带来相应增量佣金12亿-35亿元。