恐慌情绪致欧美股市大幅下挫

作者: ■本报记者李涛

　　

上周，因希腊问题再生变数，加上经济数据大体上持平，美股震荡收低。

　　目前，海外股市缺乏明显利好支持，且担忧情绪重燃，欧美股市回吐前段时间涨幅，最终主要指数以下跌作收。业内人士普遍预测，由于外部环境充满了不确定性，未来海外市场仍有赖于新的利好消息来支持股市进一步上涨。

　　欧债问题短期内不再恶化

　　此前，欧洲央行和英国央行在货币政策会议后宣布，分别维持基准利率于1.0%和0.5%不变。欧洲央行行长表示欧元区经济前景仍存在高度不确定性，下行风险很大，将继续通过非常规措施以支持金融业，由于2011年12月首次的3年期再融资操作(LTRO)的影响正在逐渐发酵中，欧洲经济与市场信心有回稳的迹象。

　　分析人士指出，由于目前市场利好大多反映于股价，加上希腊的问题始终悬而未决，未来股市仍有赖于

　　新的利好消息来支持股市进一步上涨。短期内，市场风险在于2-3月是欧元区大规模国债到期高峰，加上宏观经济数据如果差于预期，这些因素都将会触发市场回调。此外，“在股市连续上涨之后，投资者有获利了结的倾向，尽管中长期仍因货币宽松环境而看好股市发展，但投资人仍需注意股市短期内的回调风险。”易方达基金固定收益首席投资官马骏认为，从外部来看，欧洲仍充满动荡因素，新的“黑天鹅”事件也加剧了此类担忧，美国以及全球复苏缓慢，美联储已公开宣布，极度宽松货币政策会延续到2014年，“可以预见，外部环境仍充满了不确定性”。

　　从内部环境来看，当前经济处于结构转型期，能够推动中国经济总量明确上升的行业尚未确定出现。“而国内市场近期出现反弹的主要原因之一，是受益于海外市场信心的恢复，表现在投资者对于风险的厌恶情况有所好转，同时国内诸如社保资金、政策宽松等利好预期不断传出，也在一定

　　程度上遏制了恐慌情绪。”长盛同瑞基金经理王超表示。

　　王超也提醒投资者密切关注市场行情走向，“从中长期市场来看，企业的盈利能力和市场对于企业盈利的预期将会主导行业的长期走势。”

　　“轻资产”成“重武器”

　　近日，作为“轻资产”的典范——Facebook在美国提交IPO申请，仅仅8年之间，Facebook成为资本市场宠儿，一跃成为硅谷的顶级企业，这也再度引发市场对“轻资产”的热议。

　　“轻资产”企业通常是指经营所占用资本较少，所依赖的固定资产投入较轻的一类公司，它们的共同特点是用较少的固定资产投入，提供更多的服务，用品牌建设代替厂房建设，着力于开发智力资本。在兴全基金经理陈扬帆看来，“轻资产”虽轻，但威力巨大，以“炙手可热”的苹果为例。从显示屏、A4处理器到芯片等，甚至组装，几乎所有生产环节全部外包，形成“轻资产”经营模式，摆脱了传统重资产公司的高成本和低效

　　率，进而获得高额的、持续的盈利和竞争优势，在2011年二季度，成功取代诺基亚成为智能手机全球第一大生产商，利润达到手机产业总利润的66％，成为“轻资产、高收益”的典范。

　　此外值得注意的是，今年年初开始，受中东地区石油出口大国伊朗可能爆发战争的影响，全球多种天然资源大宗商品价格出现明显上涨，其中尤以石油、基本金属、黄金涨势迅猛。上投摩根基金由此指出，与旺盛的需求相比，存量不多且日益枯竭的天然资源自然水涨船高。统计数据显示，2012年以来，全球天然资源价格再次呈暴涨态势，其中国际现货黄金上涨了10.02%，COMEX铜上涨了14%，布伦特原油上涨了9.29%，普通投资者可能无法追逐这种转瞬即逝的投资机会，而可以通过持有全球天然资源基金分享各种上涨机会。

　　逆向投资关注A股机会

　　反观A股市场，由于目前处于宏观数据的“空窗期”，库存调整的判断也很难被证

　　伪，市场对短期宏观面的预期可能向上修正，配合流动性改善的预期，估值反弹行情可能进一步延续。汇添富逆向投资基金经理顾耀强表示，目前经过持续下跌后的市场系统性风险已经较为充分地释放，也就是说未来单边下跌的可能性很小，而逐步修复甚至转而上涨的可能性较大。但由于股市处于相对底部区域时，绝对的低点很难把握，因此通过逆向投资基金关注个股机会有望成为较好选择。

　　从板块机会来看，南方消

　　费分级增长基金经理杜冬松判断，未来国家要继续发挥政策对消费的拉动作用，应该会围绕“新兴消费”做文章。所谓“新兴消费”主要包括两个方面，一是直接受惠于居民收入增长而产生的消费升级需求，另一方面是新生活方式、新技术、新商业模式的出现，创造的新生消费需求。如随着生活水平的提高，所涌现出的一些更健康、环保的符合新生消费特征的产品，主要包括医药卫生、信息技术、电信业务等行业。