贵金属理财产品再添新丁平安西交所上市白银交易

　　汪睛波

　　平安西交所（下称“西交所”）董事长史良洵于昨日接受《第一财经日报》专访时称，西交所自开业以来，严格按照国家各项法律法规开展业务经营，此次交易所清理整顿工作，对金融市场体系的健康稳步发展将起到关键作用，对于合规的、从事现货交易的交易所来说是一个非常好的发展机遇。他还表示，为了巩固现货交易的优势，西交所将会推出一个全新理财品种，即实物白银交易。

　　“2011年以来，受全球经济增长乏力影响，国内物价上涨、通胀加大，资本市场持续下行。2012年国内外经济形势将愈加复杂，股市低迷的情况不会短时间改变，房地产投资也将面临进一步的调控。而投资实物白银相信是抵御通胀的最佳途径之一。”史良洵表示。

　　西交所是经云南省政府批准同意、由平安集团出资2亿在西双版纳注册成立的金融资产商品交易所，于去年正式开业。交易品种包括了白银、天然橡胶等大宗商品的现货交易。传统的现货交易由于受到交易模式、交易成本等影响，对于普通的投资者来说，投资价值不高。而通过交易所的平台，因为省略了网点与渠道的成本，减少了中间流通环节，使得实物投资的价值得以更充分的体现。同时，随着国内外银价逐年上升，个人投资者参与实物白银投资的兴趣也是日益浓厚，但与目前“遍地开花”的黄金投资产品相比，个人投资实物白银的渠道并不多。

　　“个人投资者在投资实物白银时往往受到购买渠道的影响，价格均较白银基准价格有较大的溢价幅度，同时由于投资的目的在于利用白银价格的波动获取价差，待到白银价格上涨后只有进行回购才有可能获得收益，而目前白银市场整体回购渠道还比较狭窄。另一方面，对于白银生产企业来说，要解决异地配货、仓储、物流等一系列问题，流通成本投入较大，而对于下游的使用企业，目前可供选择的主要为15公斤标准规格的银锭，而非15公斤的需求也缺少合适的采购通道，这也给用银企业造成了不小的麻烦。”史良洵表示。

　　国内目前已经上市或准备上市白银合约交易的交易所和做市商并不少，例如天津贵金属交易所、上海金交所等，上海期货交易所今年也会推出白银期货合约。而史良洵表示，西交所的实物白银产品是完全基于现货实物，客户在交易所参与的是实物白银的买卖而不是单纯的合约，所以并不存在杠杆交易。“西交所的优势是，对于个人来说因为流通成本的降低，可以买到价格低廉、安全可靠的实物银条；对于上游白银供货企业来说，卖方无需大面积铺点，并能将各方需求化零为整，减少了企业销售成本；对于用银企业来说，在交易所的平台可以方便买到非标准规格的银条，提升了采购的灵活性。另外，所有在交易所购买的实物白银也可以在平台上进行规范的卖出交易，由此改善了目前白银流通市场的上中下游的整体流动性。”

　　具体来说，西交所的实物白银提货（交割）的最小单位为1公斤，根据目前的交易规则，买方无需支付手续费，且销售方可以提供回购服务。另外，西交所对用于允许参与交易的白银的质量标准量与金交所、银行等提供的产品质量标准是一致甚至更高的。

　　和撮合机制、集合竞价的交易模式相比，“做市商”模式的白银交易似乎更为活跃，例如现在境内外一些银行都提供白银交易，买卖对手都是银行。在被问到“西交所以后是否也考虑推出做市商制度”时，史良洵表示，交易所作为中立的交易平台提供者，目前暂无打算推出做市商机制的交易品种，而西交所的重点在于发展各类参与交易的企业会员机制，“毕竟会员是交易所长期发展的重要保障，我们一直以来都在积极开拓相关产业以及经纪会员企业。”