清除制度“病菌”是头等大事

　　如果股市自2009年以来所建立的所谓市场化的IPO制度以及再融资的势头这样维持几年（官方曾有过维持10年的表示），同时上市公司对股东的回报仍维持现状，笔者可以断言，市场关于A股牛市的想法终将沦为幻想，若成现实也纯属意外，最后行情还将“从哪里来回哪里去”。

　　眼下市场确实有些走牛的意愿，而且不管从哪个角度观察，即使未来没有牛市，也应该有一波像样的反弹行情。A股向来是只要赚钱效应出现，行情就会越走越有（当然也需要经济环境不至于太差或者没有人为因素造成的经济大起大落）。资金对这个市场而言永远不是第一位的，信心才是。

　　但目前许多制度上的“历史遗留问题”仍困扰着市场朝健康的方向发展，因此，在大量制度“病菌”没有被消灭或者清除之前，行情即使走牛，也跟以往一样带着些海市蜃楼的性质。有朝一日，风起云散，气温变化，海市蜃楼就会自动消失；同样，行情走到一定程度，如果基础不牢，一旦回转，就会“树倒猢狲散”，哪里来的还回哪里去。这也是本栏总在反复强调目前情况下我们参加的是一场“投机盛宴”的原因。

　　管理层去年下半年经过人事变动之后，“新政”的针对性倒也值得称道，其中正有一条是针对眼下的融资制度、一条是针对眼下的回报股东问题的。虽然时至今日，效果不显，因为利益集团不愿放弃哪怕一丁点的利益，谁都想着能大小通吃并长期分享制度利益，至于市场死活，似乎无关紧要。如果市场照这样走下去，最终走向何方？其实已不言自明。

　　而这种“我死后哪管洪水滔天”的态度，并不能谴责这些既得利益者“没有道德底线”就完事。以笔者的想法，如果能上市融资且不用讲求回报，不想融资那才是最不理性的行为。这也是“好制度能使坏人变好、坏制度能使好人变坏”的真理性所在。

　　管理层最近还是“君子”（动口不动手）的时候多，一有机会，就会“动口”。昨日郭树清就在上市公司协会成立大会上要求该协会“要帮助企业树立市场意识和回报股东意识”，并称“上市公司募集的钱不是白来的，不能无偿占有，更不能浪费”。这些话虽然说到了投资者的心坎上了，但上市公司有没有听进耳朵去，不知道！笔者认为更重要的还是管理层能真的动起手来，用新的制度来规范上市公司种种不良行为，并切切实实让这种意识转为自觉。

　　就像此前“养老基金入市”一样，管理层虽是说了，也做了努力，但成效不如预期，至今仍然是谜；近日又有官员呼吁更多银行理财资金入市，加上此前有传统的QFII、基金扩容，以及新的RQFII推出，可见轰轰烈烈的“引水”运动也在急切进行当中。但其实，“引水”虽也重要，但制度建设应该才是眼下A股的头等大事。王方