产业资本转向并非“变脸”

　　在持续了5周之后，产业资本净增持日前告一段落，产业资本的态度似乎正在发生转变。

　　今年2月以来，沪深股市上市公司重要股东由连续净增持，转变为净减持。随着今年以来股指出现的反弹行情，产业资本的套现意愿有所增强。

　　据中金公司对产业资本最新动态统计显示，上周股东高管净减持金额为6.66亿元，净减持股数为0.44亿股，结束了此前连续5周的净增持。

　　今年年初，产业资本在大盘2132点附近开始连续净增持，大盘随之出现连续5周上涨。据wind资讯数据显示，截至2月9日，今年以来共有120家上市公司得到公司重要股东净增持，净买入股份数共达到3.55亿股，净增持部分市值为29.91亿元。相比之下，同期仅有55家上市公司遭遇净减持2.15亿股，净减持部分市值为23.97亿元。

　　多数机构认为，产业资本的增减持行为与A股的走势高度相关。从A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升，目前已经超过50%。产业资本在A股市场扮演着越来越重要的角色。

　　产业资本此前连续5周的增持潮，很大程度上强化了投资者对于市场“筑底”的判断，市场信心有所提升。伴随着产业资本连续增持的，是A股市场今年以来出现的反弹行情。1月6日，沪指探底2132点后，大盘展开了预料之中的底部反弹。龙年春节之后，A股市场一举再创反弹新高，沪指更是放量突破60日均线。

　　今年1月份以来，上证综指已经从底部反弹了约10%。然而大盘震荡上行，产业资本减持股票的欲望再度强烈，沪深股市上市公司重要股东由1月前9个交易日的净增持，明显转变为2月前9个交易日的净减持。

　　市场分析人士认为，产业资本的净流出是常态，近期的净减持只能说明在市场持续反弹后，由于估值的回升，导致市场对产业资本的吸引力有所下降。同时，产业资本动向也显示大盘有一定的转弱迹象，上升的一致预期出现分化。

　　相对于大盘蓝筹频频被增持，中小板、创业板则成为减持的“重灾区”。数据显示，2月份以来，在23家被重要股东减持的上市公司中，6家为创业板公司，10家为中小板公司，3家为沪市主板公司。由此可见，当前中小板和创业板仍然是产业资本减持的重要方向。

　　“由于产业资本减持集中在中小板、创业板，因此这一轮减持对市场影响有限。”中信证券执行总经理于军认为，中小板和创业板估值相对较高，产业资本的态度一直比较谨慎，所以减持的力度也相对较大。

　　对于产业资本从增持变为减持，于军认为，这主要是因为市场反弹后，主板估值上升，产业资本增持意愿变弱，所以才会出现净减持的现象。“但这并不代表产业资本将大规模离场。只有当产业资本在主板的减持力度加大时，才可能对市场走势形成较大影响。随着市场反弹的深入，产业资本向中性回归，并不代表着市场看空信号的出现。”

　　东方证券分析师胡卓文也认为，一般来说，产业资本和市场走势负相关，市场看涨时，增持就会减少，减持就会增多。从目前情况看，产业资本的暂时转向，会对市场信心层面造成一定影响，但对A股的实际影响应该不大。