反弹进入重要阻力区间

　　广文视角

　　截至2月16日，市场反弹行情从1月至今，时间已过一个半月，上证指数、深成指、中小板综指、创业板指数最大的反弹幅度分别约为11.35%、14.59%、18.02%、19.46%，表现依然是小盘股较突出。由于中小板和创业板1月波段见底的时间明显迟于沪深两市指数，而2月上涨的幅度明显强于主板，说明其波动幅度确实比较大。

　　从技术上看，上证指数的前期高点3067-2826-2534点分别形成标准的下降通道上轨。而自上证指数从2132点止跌反弹以来，现已稍突破这一下降通道上轨约2350点左右的压力线位置，目前2350-2385点（半年线压力）已经成为近期上证指数上涨以来最为关键的阻力区间。另外，由于本轮上涨行情只是反弹，不是反转，而市场不太可能是以“V”形上涨的行情走势出现，未来有较大可能是以“W”形或多次筑底后反转走势出现。这就意味着本轮反弹后，市场仍将要进行一次波段调整和重新探低。如果是这样，本次的强阻力区间是有可能会成为本轮反弹的最大压力位。即使是上证指数出现一个突破，也有较大可能属于假突破，但压力位可能就延伸至本栏上期谈到的2450点至2500点区间。

　　从成交量来看，参考1月份的市场整体资金进出情况，基本上表现为净流出减少，预计目前日成交1500亿元左右的资金状况，且现阶段的流动性并没有明显放松迹象，可能只支撑约1个月左右的反弹行情，高度也不太可能太高。如果期望市场产生连续几个月的上涨行情，则需要连续大量的资金净流入状况。

　　本栏仍保持前期预测观点，预计本轮反弹行情有望延续至3月初。3月份产品库存的压力将会逐步出现，使市场存在一定的调整压力。市场反弹主线将由超跌、低估值、流动性放松预期等，转入到未来经济基本面转好预期上。因此，短期虽可继续关注反弹，但3月上旬后则需要相对谨慎。

　　（广州证券研究所 张广文）