郑眼看盘：股指短期或有上行 却无大行情条件

　　每经记者 郑步春

　　外盘隔夜表现不错，这造成A股周五跳空高开，但其后抛压陆续涌现，使股指一度翻绿，午后股指小幅攀升，收盘时几乎回到原地。沪综指最终收涨0.01%报2357.18点，深综指跌0.26%报921.02点，成交显著萎缩，表明多空均无把握，均不敢过度相逼。

　　外围的不确定性主要是欧盟等将于下周一决定是否发放援金予希腊，市场对此的预期是谨慎中偏乐观。这种略偏乐观的情绪在美元走势中得以体现，隔夜美元一度上涨，但其后悉数回吐涨幅，造成原油等资源品上涨。

　　投资者在周末和下周一均无法得到此事的全面消息，估计得于下周二A股开盘前得到完整消息了，届时欧元兑美元或大起大落，资源品也会波动加剧。笔者个人认为，欧盟部分给予或全部发放对希腊的援金会有九成希望，因没人敢现在就放手一搏，所以欧洲及整个全球还没有为希腊退出欧元区做好准备。如果这个时候放手不管，第一张骨牌即被放倒，接着什么匪夷所思的事情都有可能发生。

　　在国内，近期消息面极为矛盾，既有资金面紧张、创业板退市制度等消息，又有管理层吹捧蓝筹股的信息。消息面的对立冲突，使得场内外投资者面面相觑，弄不懂这个股市，只能被动等待，因此成交额就缩了下来。

　　昨日(2月17日)七天期资金成本急剧上升，但仍远低于春节前。有传言称，央行进行了14天期逆回购以缓解资金压力。另外，昨公布的数据显示，1月份社会融资总量为9559亿元，同比少8001亿元。

　　前银监会主席刘明康表示，今年宏观经济很困难，但“不要指望货币政策会有很大放松”。GDP只增长7%到8%的话，货币的增幅“不会比去年高”。这样的表述，使得投资者更有理由去猜测，不久将召开的“两会”在制订今年经济增长目标时，有可能将该目标定在8%以下。如果真是这样，A股中有色金属、煤炭等资源股差不多已走到尽头，投资者应及时离场。

　　前几年天量M2供应必令人后怕，所以在继续刺激经济方面，这就构成了心理制约因素，而各地招工难及劳方薪资谈判能力大幅上升是一种现实制约因素。笔者认为，在劳动力供给不再“无止境”时，一些专家对于“保增长”或“促楼市”的预期完全就是一种惯性思维，有点不切实际。我们国家已飞奔了30年，休整一下不是坏事，相反是种自信的表现。

　　以楼市为例，如果这次调控中途而止，则楼价必再创新高，其后房东往往会要求更多房租，造成进城农民工薪资不再够用，必再度要求涨薪。说明一下，笔者并不认为低收入者薪资上涨是坏事，只是认为这需要另外一部分人将利益让出，进行存量调整，而不是靠增发货币进行普涨。

　　从A股盘面看，主流资金似乎早生退意，这从近期蓝筹股表现迟滞而小市值个股或题材股表现激进多少可看出。不过，由于港股不断向上，也不排除未来蓝筹股因比价效应而有脉冲性上涨机会，这种情况下A股或还有小幅走高可能。另值得注意的是，通常此时小盘股就会下跌，投资者不妨注意下操作节奏。

　　股指周线已五连阳，但最后三根阳线涨幅细微。当前的股指正挣扎于998点至1664点的原始支撑线上，如果往上行走，则春节前的下杀构成骗线，反之为回抽该线反压。目前走势不明，得走出来才知，即事后才能确认。就笔者个人观点来看，仍倾向于偏空，虽然承认短期内股指或许还会上行一些。

　　支撑股市最根本的因素一在流动性，二在业绩预期，除此之外，笔者实在想不出还能有什么。在流动性方面，或许管理层既不敢也没能力过度释出流动性，因前几年外汇占款大增发行货币的逻辑不再成立；在业绩预期方面，经济增速下降应强于先前想象，这点几乎成为“必然”。

　　在指标股方面，无论银行、保险、地产、有色、造船、航空、钢铁等各有隐忧。在小盘股方面，年内首批创业板即全流通，届时大小非们进入收割期，而这几乎为“必然”因素。

　　在上述常规格局下，另存在不太常见的重大隐患，这便是热钱及FDI的失控性出走，虽然1月数据可能暂有所改善。另外，国债期货、垃圾债市场发展、新股发行偏向于“不审”或“少审”等因素均属于这类“或然”因素。