中联重科如何失手普茨迈斯特

　　曹开虎

　　“我们未与中联重科（000517.SZ）进行过谈判。”德国工程机械企业普茨迈斯特CEO Norbert Scheuch昨天接受《第一财经日报》采访时透露。

　　然而，在三一重工（600031.SH）宣布收购普茨迈斯特之后，其竞争对手中联重科向外界透露，中联重科在收到普茨迈斯特收购招标邀请后，就进行了备案申报，并且得到了发改委关于同意的批复。

　　知情人士向本报透露，在收购普茨迈斯特策略方面，两家公司采取了不同的方式：身为国有控股的中联重科采取的策略是，先向发改委汇报，提前拿到路条，然后再进行谈判并购；而民营企业三一重工则较为灵活，采取先谈判并购再走审批的途径。

　　普茨迈斯特对于三一重工至关重要，如果被中联重科收购，在混凝土机械领域，意味着中联重科将成为名副其实的全球行业龙头，三一重工的地位将受到严重挑战。如果三一重工能够收购普茨迈斯特，则可与中联重科成为全球双寡头。

　　这是因为2009 年中联重科完成了对全球混凝土机械行业第三品牌意大利 CIFA的并购，让中联重科在混凝土机械领域实力大增。不过那次整合，在一些行业内人士看来，并不是特别成功。国泰君安分析师吕娟表示，中联收购CIFA至今利润不如金融危机之前。

　　吕娟认为，从历史、品牌、影响力与曾经的销量来看，CIFA是欧美第二，而普茨迈斯特是全球第一。在2008年之前，普茨迈斯特收入一直高于我国混凝土机械两巨头三一重工、中联重科的混凝土机械产品收入。但是金融危机后，普茨迈斯特收入开始从2007年顶点时期下滑，而我国在4万亿内需刺激政策带动下，各企业混凝土机械产品收入水平都不断创出新高，从此普茨迈斯特收入落后于三一重工、中联重科的混凝土机械产品收入。

　　银河证券机械行业首席分析师邱世梁认为，并购完成后，中国两大混凝土机械寡头将成为全球混凝土机械寡头，将改写全球混凝土机械行业的竞争版图。

　　这也是普茨迈斯特没有与中联重科联手的原因之一。如果与中联重科合并，普茨迈斯特可能在欧洲面临垄断审查通不过的问题。

　　没有选择中联重科的另一个原因是，Norbert Scheuch认为，普茨迈斯特与三一重工在业务基本上是没有重叠的，所以双方合并不需要任何的重组或者调整。