人民币在岸市场——上海国际金融中心建设的首要及核心任务

　　

　　

　　

　　龙年开春，国家发展改革委正式发布《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，规划对国务院2009年4月有关上海两个中心建设的文献进一步细化和深化，提出了5年阶段性目标，力争到2015年基本确立上海全球人民币产品创新、交易、定价和清算中心。人民币在岸市场是上海国际金融中心建设的首要任务，也是核心任务。因此，上海人民币在岸中心需要加快发展，但目前在岸市场仍存在各种制约。

　　“人民币是上海国际金融中心建设的一个货币基础。”

　　——崔远见

　　在进入上海人民币在岸市场建设的讨论时，上海市金融办综合处处长崔远见指出，人民币在岸市场是上海国际金融中心建设的首要任务，也是核心任务。可以说，人民币是上海国际金融中心建设的一个货币基础。

　　而对于如何推进上海的人民币在岸市场建设，崔远见建议：第一，要进一步健全金融市场体系，包括场内市场和场外市场。同时，上海还需要如再保险市场、信托收益权转让市场、票据市场、电子交易平台等；第二，要进一步丰富金融市场的产品和工具；第三，需要进一步优化金融市场参与结构，其中最主要的是要进一步发展金融市场的机构投资者，作为市场的主体，其国际竞争力和行业的影响力尚需进一步提高。

　　“上海的在岸中心和香港的离岸中心应平衡协调地发展。”

　　——胡汝银

　　谈及上海的在岸国际金融中心和香港的离岸中心，上海证券交易所研究中心主任胡汝银指出，两者应平衡协调地发展。虽然就目前而言，上海在岸中心发展还远远落后于香港，“但只有通过在岸市场的健康、迅速的发展，离岸市场才能有更大的发展空间，否则是无源之水”。

　　胡汝银认为，目前上海在岸市场建设存在的最大瓶颈是体制改革和制度建设滞后。“我们在金融领域仍然在很大程度上沿用了计划经济的政府控制的模式，政府管制过度，企业家创新能力不足，金融市场发展的制度环境亟待完善”。

　　胡汝银将金融市场在岸市场建设的关键概括为两点：第一，金融市场体系的建设，包括金融产品、金融业务的创新和发展；第二，制度环境。他强调，“未来上海国际金融中心建设的一个基本路径，首先是要加快利率、汇率市场化和金融自由化的步伐，加快市场化改革。没有真正的市场化和国际化，就不可能有真正的国际金融中心。”

　　“市场创新非常有必要。”

　　——张晓刚

　　“我们想通过一些产品创新和做精做细现有的产品，为人民币在岸市场建设和上海国际金融中心建设作出我们的贡献。”中国金融期货交易所研发部总监张晓刚表示，目前中金所已经正式引入了套利，简化套期保值风险管理的流程，并大力推进包括国债期货、期权在内的创新产品，以及探索指数期权、外汇等相关产品。张晓刚表示，“从市场运行质量来看，市场成交和持仓比例已经逐步回归到正常水平，但和海外成熟市场相比，我们还有很长的路要走。市场创新非常有必要。”

　　“离岸、在岸市场可长期共存，共同发展，相互促进。”

　　——张生举

　　对于人民币离岸市场和在岸市场，中国外汇交易中心研究部总经理张生举认为，这两个市场联通的渠道是完全可控的。

　　张生举指出，在设立在岸、离岸市场间的正规官方联通渠道时，可以有很多精巧的设计，比如设立额度，安排互换，将联通渠道控制起来。而在这个官方的正式渠道建立以后，市场可以通过利益机制来运作，其中包括汇差机制、利差机制等。

　　对于人民币离岸中心的发展，张生举强调：“这将有利于推动人民币国际化，并加强对跨境人民币资金回流的监测，以及大力发展境内金融市场 。因此，离岸市场将长期存在。离岸、在岸市场可以长期共存，共同发展，相互促进。”

　　“人民币国际化是中国下一步改革开放和发展的推动器。”

　　——费方域

　　对于人民币国际化，上海交通大学中国金融研究院副院长费方域将其定义为中国下一步改革开放和发展的推动器。费方域认为，只有对中国下一步的改革开放和发展全局有一个理解和系统地谋划，才能够真正走好人民币国际化这步棋。费方域表示，人民币的国际化既是一个自然演进的过程，同时也需要国家政策的支持。对待人民币的国际化，需要的不仅是对外开放，还要有布局全球的眼光。

　　（责任编辑：刘阳禾）