新股发行改革或推颠覆性细则

　　●证监会修改收购办法鼓励大股东增持

　　经过前期的公开征求意见，证监会日前正式下发了《关于修改<上市公司收购管理办法>第六十二条及第六十三条的决定》，将持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降至6个月，以进一步鼓励产业资本在合理价位增持股份。

　　“论”：尽管有人分析，产业资本的增持和市场走势负相关，涨了自然增持的就会减少，跌了减持的就会增多。但是证监会的这个态度很明了，希望大股东增持自己公司的股票，那样会稳定股价，不希望让市场大幅下跌了。为了便于大股东增持，此次修改对一些行为的行政许可予以取消。

　　●新股发行改革或推颠覆性细则

　　据报道，证监会各部门正在积极推进新股发行制度改革，讨论中的改革方向和思路是全新的，包括审核将不再对企业同业竞争、关联交易、可持续盈利能力等问题做实质性判断，有可能降低对中小板三年盈利期限的要求，行业上也有可能放松限制。另外，在发行阶段，很有可能放开券商自主配售权。

　　“论”：说其是颠覆性的，是因为以前企业上市主要难在审核这一关，但审核却是审了很多不该审的东西，比如对企业持续盈利能力的判断，而此次改革这一块可能会变得更加科学。在行业限制上，如果证监会放开对行业的限制和盈利期限等硬性指标，多注重公司治理等内容，PE投资时就有了更多选择的空间。如果将来审核环节占比下降，券商的优势也会重新排列组合，行业将重新洗牌。

　　●刘纪鹏：若政策对头可上4000点

　　著名经济学家刘纪鹏最近说，如果我们改革彻底，资本市场随时都可出现上升行情，因为宏观经济面支撑资本市场向上，中国经济和中国上市公司的成长性和质量支撑一个良好行情。只要政策对头，我想在这个基础上上到三千点四千点是非常理性与健康的市场。

　　“论”：其实，明摆着的利好就有许多：降存准，将释放4000亿元的流动性，海外股市大涨，美股都创出了新高，特别是近期证监会将实施一系列的改革，近期的IPO市盈率大幅下挫，中国交建仅10倍，连产业资本都在增持。原来有人预测，假如政策给力，2012年的股指会V形反转，可惜目前市场并没有给出这样的强势信号，想来想去，最有可能的理由恐怕就是主力资金还是希望拿到的筹码更便宜吧。

　　主持人：刘畅