机会蕴藏在“稳增长”之中

　　

下调存准率将改善市场流动性。

　　继去年11月末之后，央行18日宣布三年来第二次下调金融机构人民币存款准备金率。对于这一姗姗来迟的利好政策，A股市场平静相迎。20日当天沪深股市走出的冲高回落行情或表明，A股后市要继续企稳乃至反转，仍赖经济“见底”背景下的基本面真正改善。

　　降准影响多在心理层面

　　在许多市场人士眼中，与释放约4000亿元流动性相比，此番调降存准给A股市场带来的正面影响显然更多地体现在心理层面。

　　“央行下调存款准备金率，被投资者解读为政策有进一步放松的空间。在市场做多情绪良好的背景下，这一举措有利于A股进一步走高。”天相投资顾问有限公司首席策略分析师仇彦英说。

　　事实上，在货币政策进一步微调的同时，A股市场面临的内外环境也正逐步改善。希腊二次救援落实在即，令欧债危机趋于平稳。管理层积极引导养老金入市，证监会鼓励上市公司完善分红制度，也在一定程度上给逐渐企稳的A股提供了支持。

　　投资者显示谨慎乐观

　　调降存准率对于全年政策面的动向和其对A股市场的影响，各大机构的预判在总体乐观的同时又显得相对谨慎。

　　上投摩根基金认为，全年货币政策将属于“不紧不松”的状态。泰信蓝筹精选基金经理柳菁则表示，目前央行货币政策基调是在防通胀前提下的谨慎微调，以支持经济增长。

　　实际上，20日当天A股市场冲高回落的表现，也在一定程度上显示了投资者的谨慎态度。昨日，沪深股市双双以1%以上的幅度高开，午后，随着市场资金大幅净流出，沪深两市涨幅迅速收窄，最终收报2363.60点和9616.65点，涨幅分别为0.27%和0.01%。在预期货币政策趋于宽松的同时，对经济下行风险的担忧难以缓解——这种矛盾的心态或将左右2012年的A股市场。

　　长期走好有赖基本面改善

　　在日前举行的中国上市公司协会成立大会上，中国证监会主席郭树清表示，当前沪深300蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率仅11.2倍，这意味投资的年收益率平均可以达到8%左右，显示出“罕见的投资价值”。

　　不过，因估值触底而显现的投资价值，与可以实在把握的投资机会之间并不能画上等号。在市场迅速扩容、证券化率不断提升的当下，A股长期走好仍有赖基本面的真正改善。

　　值得注意的是，2012年初的一系列数据显示宏观经济仍存隐忧。1月份PPI同比增幅下降至0.7%，创下26个月新低，客观反映了实体经济需求趋弱的态势以及企业面临的生存压力。而从2011年9月开始的外贸出口增幅大幅度下滑，目前也仍有继续恶化的迹象。

　　另据统计，截至2月15日已披露2011年度业绩预告的1540家上市公司中，预降或预亏的比例接近三分之一。

　　在许多机构看来，2012年A股的结构性机会蕴藏在“稳增长”之中，选择可能成为经济转型“助推器”的行业及其中最富投资价值的企业，或将成为震荡市中制胜的关键。

　　据新华社电

　　机构看市

　　A股上涨通道依旧

　　晶报讯（记者 易少龄） 受周末央行降低存款准备金率消息影响，昨日A股走势呈现高开低走，震荡回落的走势。不少机构认为，本次存准率的下调将改善市场流动性，利于A股反弹。

　　东吴深证100基金经理唐祝益认为，A股上涨的通道依旧。唐祝益表示，本轮行情的后劲充足，标明股指短期内出现较大回调的可能性很小。中欧盛世成长分级基金经理周蔚文指出，从经济小周期来看，预计二季度经济或将见底。同时，管理层关于积极引导养老金入市的消息不断，证监会鼓励上市公司完善分红政策等对股市在政策上提供扶持。而外围经济环境也同样好于预期，在多方积极因素促动下，市场信心明显恢复。泰信蓝筹精选基金经理柳菁认为，上半年股市出现震荡向上的可能性非常大，结构性机会将更为明显。中低价蓝筹股，尤其是那些宏观经济的支柱产业会吸引更多新资金持续涌入。

　　大摩主题优选基金经理盛军锋则表示，“低估值是目前最大的投资主题。长期价值被低估的股票，估值已经回归到一个相对低位的消费类或者稳定增长类的股票，都是未来重点把握对象。