铁路债券：华尔街第一个牛市的诞生

　　 在纽交所几百年的历史中，第一个牛市出现在19世纪30年代，引领这场大牛市的就是铁路的诞生。

　　 铁路最先发明于欧洲，但是对于19世纪老派的欧洲，铁路带来的恐惧要比兴奋更多。英国的一位国会议员在铁路通车时葬身于铁轨之下，法国和奥地利则一直在讨论铁路的建设是否会破坏地气；而对于美国这样一个全新的国家，他们对一切新的事物都怀有强烈的好奇，这种创新精神一直流淌在美国人的血液里。

　　 不过要满足这样的好奇心必须拥有足够的资金。当时建造铁路的费用是一个天价数字，约为每英里3.6万美元，华尔街成为融资的地方。1835年华尔街只有三家铁路公司股票，到了1850年增加到了38家。期间，铁路债券的发行也大为增加。到南北战争爆发时，铁路股票和债券相当于美国证券的1/3。

　　 1830年，美国只有23英里（约37公里）的铁轨，到1850年增加到了9012英里，到1860年已经扩展到了30626英里，并且超过英国。

　　 时光飞逝，19世纪60年代开始到20世纪20年底期间，是美国铁路的黄金时期，随后就日益衰落，陷入困境。直到奥巴马当政，新的建设计划才提上日程。而中国的铁路建设正如火如荼开展着。2月22日，铁道部将公开招标发行150亿元中期票据。这是进入今年以来，铁道部首次在银行间债券市场发债。

　　 对此，正在发行的广发聚财信用债基拟任基金经理代宇表示，“2011年10月起，铁道债就已经被定义为政府支持债券，资质明显好于AAA级企业债，并且享有利息收入所得税减半优惠。目前铁道部中长期信用级别AAA级，短期来看铁道部收益率仍有下行空间，具有一定的投资价值。”

　　 据了解，广发聚财信用债基是一只风格比较鲜明、风险适中的固定收益基金，64%的资金比例将投资于信用债，尤其是评级比较高，收益较为稳定的高等级信用债，铁路债将是其关注对象之一。