基金降薪不如降管理费

　　楚天金报讯 国内基金业龙头老大华夏基金决定从2012年度起大幅降薪，其中高管降薪20%，包括基金经理在内的普通员工降薪15%。同时，尚未到账的2011年度年终奖可能全部取消。在基金业利润下降的市场环境中，此举被舆论称之为大打社会责任牌。可在基金持有人看来，基金公司若做到有难同当，与其降薪还不如降低管理费。

　　基金投资被誉为专家理财，持有人期望基金至少跑赢大盘，可现实却是失望往往大于希望。2011年国内偏股型基金跑输大盘，净值整体亏损近24%，超过上证指数全年21.68%的跌幅。如果基金看重市场信任的话，应该对其没能跑赢大盘承担责任。

　　华夏基金属于市场口碑较好的基金公司，尤其“公募一哥”王亚伟执掌的华夏大盘精选混合基金表现不俗。然而，华夏基金公司旗下的基金并非个个很牛。截至2月17日，华夏优势增长基金、华夏复兴股票基金、华夏盛世股票基金等过去一年的净值增长率分别为－28.39%、－26.18%、－26.39%。

　　华夏基金主动降薪，或引来其他基金公司跟进。不过，基金降薪对持有人的安抚效果十分有限。

　　一方面，国内基金公司的薪酬水平较高，降薪之后依然是高薪行业。基金经理年薪超百万不是稀罕事，华夏基金公司更属于薪酬水平相对较高的公司。降薪对基金经理的个人利益影响，远不及受到熊市惨跌损失的基金持有人，仍会被看做旱涝保收。另一方面，降薪及取消年终奖带来的成本支出减少，将变为基金公司股东利益的增加，而不是落入基金持有人的口袋。

　　据媒体报道称，春节后各大基金公司董事会密集召开。有知情人士透露，近几年来基金公司利润率下滑已经引起董事会不满。假如这种说法属实的话，可以认为基金降薪更主要表现为缓解来自股东方的压力，同时兼打社会责任牌。

　　基金降薪没有给持有人带来实惠。若为了体现基金公司与持有人有难同当，应该主动降低基金管理费的提取。国内曾有债券基金跌破面值而停收管理费，也有基金承诺净值跌破价值增长线则暂停计提管理费用，2005年有三只基金因此停收管理费近5000万元。

　　然而，熊市中管理费让利之举，并未在基金行业成为普遍的做法。基金管理费的提取整体上属于“铁饭碗＋大锅饭”，由此饱受投资者的诟病。国外基金业存在费率差异，规模较小的基金不惜取消部分费用来争取客户，可国内持有人难以尝到行业竞争带来的甜头。

　　在基金投资与销售的产业链中，基金公司、券商、银行等稳赚不赔，而投资者承担了全部风险。正如有业内专家所言，这导致了基金只认规模不认业绩的盈利模式，使整个行业缺乏竞争压力，在百姓心目中的地位显著下降。可见，基金真正与持有人利益密切相连，亟待对管理费提取制度进行改革。 （张炜）