小盘股或会有调整风险

　　广文视角

　　自今年1月市场反弹后，大盘股在1月的表现强于小盘股，但这种状态在2月却出现了明显改变。2月1日至2月23日，创业板综指、中小板指数分别上涨17.89%、15.80%，排在涨幅前2位，远高于涨幅排在最后3位的上证50指数（3.84%）、大盘股指数（7.07%）、上证180指数（8.08%）的同期表现。

　　出现这种结果，主要是流动性虽然有所改善，但以目前日均仅1500亿-2000亿元左右的成交金额来看，仍难以推动大盘股持续上涨。另一方面，创业板和中小板等小盘股去年底股价明显下跌，在年报业绩高增及高分红送转预期下，受到市场游资明显追捧，在1月下旬呈现明显补涨。

　　另外，近期监管部门在短期内连续倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念，建议关注大盘蓝筹股的价值，强调股票市场中的上市公司“优质不优价”，反对市场热衷于“炒新股、炒小股、炒差股”的现象。这说明监管部门正在重建价值投资体系，预计不久将极有可能会推出相关的政策和措施。同时，郭树清主席表示要继续深化新股发行制度的市场化改革，进一步改善市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差股问题，还要抓紧完善退市和分红制度。通过以上这一系列表象，目前A股市场有可能会推出新的监管思路和政策，挤压小盘股过度炒作的泡沫，可能会对年报行情后的小盘股走势带来明显压力。

　　本栏仍然认为，本轮反弹行情有望延续至3月中上旬。上市公司在二季度将可能因为高成本库存的去库存化过程而业绩下滑，市场将由超跌反弹、低估值等，转入到未来经济基本面转好预期上。因此，短期上涨虽仍可持续，但预计上涨空间相对有限，2450-2500点将可能成为重要的压力区间，3月上旬需提防市场调整。（广州证券研究所 张广文）