蓝筹股获力挺仍难敌ST

　　尽管监管层力挺蓝筹股投资价值，但在春节过后整整四周，A股市场中100多只ST板块股票股价全线上涨，全面跑赢蓝筹股。股价恶炒带来的“垃圾股”狂欢已有击鼓传花之势，而未来一旦退市制度趋严，投资者可能将自己为非理性投资买单。

　　□行情

　　最牛ST股连拉十涨停

　　春节过后，与上证指数四个交易周以来不到4%的涨幅相比，115只在1月20日之后有过交易的ST板块股票表现异常活跃，截至2月23日，仅有ST园城、ST渝万里和ST华塑三只股票股价下跌，而ST板块股票中有近四成的股价涨幅超过20%。

　　虽然监管层在节后多次力挺目前蓝筹股的投资价值，但从实际情况看，在上证指数的前十大权重股中，节后上涨幅度最大的贵州茅台股价仅上涨7.5%，而中国石油、工商银行、农业银行等超大型蓝筹股的涨幅都不到2%，中国石化股价在19个交易日中甚至下跌了0.9%。

　　ST板块的成交量也持续增加，在2月22日与23日沪深两市总成交金额突破2000亿元大关的两个交易日中，多只ST板块的股票成交金额过亿元，其中23日ST申龙与ST金叶的成交金额分别达到5.8亿元和4.4亿元，两者相加超过了中国人寿、中国石油、农业银行和中国银行当天成交额的总和。

　　从市场估值上看，ST板块中已经发布年报公司的估值动辄过百倍，而中证100指数中股票的平均市盈率仅有不到14倍。

　　除了ST申龙在暂停上市近三年后恢复交易当日暴涨近三倍以外，在ST板块中最为火爆、在市场中最能表现投机情绪的，当属*ST盛润A和ST黑化在节后分别连拉10个和7个涨停板的“壮观”景象，其中在*ST盛润A拟进行重组的消息公布前，其股价就连续7天涨停，不仅显示出投机情绪浓厚，更有内幕交易嫌疑存在。

　　□幕后

　　“不死鸟”进入“生死倒计时”

　　在春节过后ST板块表现异常火爆的情况下，相关上市公司进入“生死倒计时”，一些连续亏损两年或两年以上的上市公司从去年四季度便开始通过资产处置、债务重组和政府补贴等方式进行利润操作，以保住“壳资源”。

　　目前因为计划进行资产重组而停牌的ST板块上市公司多达近20家，ST申龙暂停上市近三年后“回归”市场首日暴涨近三倍的传奇故事，“鼓舞”了不少期待着资产重组的投资者。

　　中国证监会投资者保护局负责人表示，部分投资者热衷于炒作业绩差公司和所谓的“壳资源”，主要原因是一些业绩差的公司不断演绎着“不死鸟”的传奇，大量ST板块的上市公司通过多种方式进行利润操作，规避了现有退市制度。这种状况助长了投资者非理性的投资行为，认为尽管公司连年巨亏也不会退市，从而豪赌借壳重组获取暴利。

　　□风险

　　“壳资源”价值

　　将面临考验

　　业内人士分析指出，在“垃圾股”狂欢的背后，股价恶性炒作带来击鼓传花式风险，正在随着ST板块股票股价的持续上涨而增加，而未来退市制度的趋严，已经开始逐渐成为投机者的“紧箍咒”。随着未来监管层对退市制度更加严格落实，ST板块“壳资源”的价值可能将面临真正的考验。

　　中国证监会投资者保护局负责人表示，落实严格的退市制度，有助于引导投资者理性、价值投资，形成健康的投资文化和氛围。退市制度的制定过程中将会充分考虑保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，但不能理解成为投资者的非理性投资行为“买单”。在退市制度的研究制定过程中，证监会在制度设计层面将考虑保护投资者的机制。

　　“当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营因素等导致退市，在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者要自行承担投资判断的结果，期盼不理性的投资行为由国家买单是不切实际的。”证监会投资者保护局负责人表示。据新华社电