公募基金投资股指期货进入实质运作期

作者: ■本报记者李涛

　　自首批公募基金股指期货交易编码公布以来，记者从有关渠道了解到，南方小康ETF及联接基金已于2月22日率先入市，开始了股指期货的交易。据熟悉股指期货业务流程的业内专家分析，这应是公募基金的首单股指期货交易，标志着公募基金投资股指期货进入了实质性运作阶段。

　　分析人士表示，股指期货的引入，有助于基金进行流动性管理，对冲大额申购赎回带来的风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，从而有效跟踪指数。而对于行业来说，利用股指期货，基金可以规避系统风险，能够更好地发挥其选股优势，此外，还能增加投资方式，丰富投资策略，促进产品创新。

　　机构表示股指期货可以作为战略工具和战术工具使用。在基金建仓期作为战略工具，通过卖出套期保值进行对冲，在市场下跌时可以减小基金净值下跌的损失，基金开放申购赎回时有望取得较好的收益；在日常开放期作为战术工具，方便进行流动性管理，对冲大额申购赎回等流动性风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，以达到有效跟踪指数的目的。

　　国泰君安证券研究报告指出：中国正处在跨越中等收入国家陷阱的特殊转型期。这个时期是典型的预期分化期，对货币增速要求低；指数化配置是最优策略。

　　“从经济转型角度来看，目前正是指数基金合适的投资时点。通过投资市场上宽基指数或主题类指数的基金，从长期来看可以更完整地分享到转型后经济增长成果，从中期来看，可以适时把握市场风格转换或板块轮动中的投资机会。”鹏华基金指出，对于投资者而言，如何把握阶段性的市场投资机会是决定今年投资成效的关键。“反复的经济形势势必带来资产之间轮动演绎的复杂化和高频率化，资产配置犯错的概率和机会成本相对较高，结合市场处于相对底部这个角度，目前阶段指数基金具较高的配置优势。”