“两桶油”翘尾引发大盘跳水

　　昨日股指冲高回落。上证综指最高冲至2478点，完全回补了去年11月17日留下的那个向下跳空缺口；但在尾盘最后半个小时，大盘在“两桶油”急剧拉升的异动下，投资者的担忧情绪开始升温，逢高出货的意愿有所加强，导致抛盘涌现，最终股指在收盘前最后20分钟出现快速跳水，将前三个半小时的上涨成果全部化为乌有。在日K线图上，上证综指最终收出一根带长上影线的阴倒垂线。沪市单边量能昨日高达1447亿元，与上周五相比大幅放量，说明在股指回补前期缺口之后，市场逢高出货的压力开始加大，该跳空缺口已经成为大盘反弹路上的一道杀手锏，预计本周大盘可能会出现一定幅度的调整。

　　从盘面板块表现来看，近八成板块以红盘报收。家电行业成为昨日的领涨热点，板块平均涨幅超过1.7%，涨停个股达到3只。受两融业务再出利好的影响，券商板块早盘也成为市场热点，东吴证券在盘中冲击涨停。受公务车国产化政策出台的利好影响，汽车、摩托车板块也涨幅居前，对大盘产生一定的推动作用。

　　在个股方面，出现一定的分化，整体来看涨跌参半，但个股活跃度仍维持较高水平。其中涨停的个股多达20只以上，表明当前市场中的赚钱效应仍维持较好。不过，尾盘中国石油与中国石化的诡异拉升，开始让投资者对后市感到恐惧。

　　从消息面来看，一方面，美股三大股指仍在轮番创出新高。上周五，标准普尔500指数上涨2.28点，收于1365.74点，创出2008年6月以来的新高，这对A股市场来说，无疑起到了一定的正面刺激作用，从而引发了昨日上午的强劲反弹。另一方面，国务院副总理王岐山24日至25日在地方考察时强调金融系统要按照“稳中求进”的总基调，执行好稳健的货币政策。由此看来，货币政策仍没有更加宽松的迹象，短期很难有市场预期的更大利好出现。在日前发布的“中国宏观经济预测与分析”2012年春季报告称，外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险；今年上半年，中国货币政策很有可能做出相应的调整，预计央行将在二、三季度连续降息两次。但目前管理层似乎仍处于两难境地，货币政策短期恐怕很难出现实质性改变。

　　在昨日大盘收出一根冲高回落的放量阴线后，前期的缺口处已经成为股指上涨的较大阻力，同时，市场在短期连续上涨之后，也积蓄了较大的获利盘，也面临及时兑现带来的抛售压力。因此，A股市场短线已经孕育了较大的回调风险，建议投资者对一些涨幅较大的个股逢高减仓，暂时回避风险。

　　金证顾问 陈自力

　　●申银万国

　　股指或回抽半年线

　　从2132点至今，上证综指本轮反弹幅度已达14.4%，超越“超跌反弹”的级别。中短期均线系统呈现多头排列，显示后市仍有反弹动力。但上行阻力渐大，在连涨过后存在获利回吐压力和回抽确认要求；不过即使出现回调，再创新低的概率已大为降低。预计上证综指将选择在2400点上方震荡整固，或回抽确认半年线2376点，有利于套牢盘和获利盘的消化，也给踏空资金以介入机会。

　　●平安证券

　　反弹未到终结时

　　虽然流动性改善的边际动能在递减，但流动性预期到政策预期仍有腾挪空间，因此行情只是换档而非结束，反弹在逐步转入下半场。预计到一季度末上市公司业绩风险释放时，才会引发弱复苏反弹的终结。

　　在反弹过程并未结束前，行情仍将由低估值修复和超跌反弹主导，机会仍在预期右侧的周期股，全面转向防御时机未到。投资者可继续持股待涨。

　　●湘财证券 祁大鹏

　　调整拉开序幕

　　从大盘的技术形态上看，上证综指盘中摸高到10周均线附近遇阻回落，指数回落时成交量有明显放大迹象。周一是时间通道理论中比较关键的时间点，K线形态以十字星报收，基本确认了大盘空方能量已经占据上风。按大盘的60分钟K线判断，今日上证综指的60分钟K线只要出现向下跳空缺口且不回补，大盘迟来的调整就会展开。投资者就应该考虑顺势做空。