本土自主车企独享千亿公务车蛋糕A股上演“先置业、后买车”行情

　　□晚报记者 沈梦捷 CFP供图

　　继房产限购“大山”松动之后，一纸关于公务车采购目录的征求意见稿，再度激起本土自主车企的波澜和民众的关注。由此，昨天起汽车股接替房产股领涨两市，开启了A股房企、车企领衔的“先置业、后买车”行情的序幕。

　　去年国内车市被誉为“13年来最严峻”，因此，这次目录出炉对形势尤为严峻的本土车企可谓“雪中送炭”，使之有望独享其后高达千亿元的公用车市场大蛋糕。不过，入选车企到底能分得多大“蛋糕”，是否每年可享还是未知数。A股汽车股行情能走多远还将受到挑战。

　　购车目录发动汽车股

　　昨天，汽车制造板块不同于以往的沉寂，成为板块涨幅榜的亚军。截至收盘，东风汽车、亚星客车、江淮汽车强势涨停，中通汽车也一度挑战涨停位。

　　汽车板块的异军突起，源自工信部最新出炉的2012年度公务车新目录。虽然这一目录仍处于征求意见期，但与以往奥迪、大众、丰田等外资品牌群雄争霸的格局不同，这次征求意见稿中几乎清一色是国内自主品牌，无疑给A股大批本土车企注入一针强心剂。

　　大车企或瓜分政策蛋糕

　　就资本市场而言，本次征求意见稿给本土车企上市公司打了一针强心剂。

　　据初步统计，A股上市公司中，本次最多车型入选的车企主要有四家，分别是长城汽车 （50款）、上汽集团（45款）、江淮汽车 （37款）以及吉利汽车（34款）。

　　从入选目录车型看，上汽集团自主品牌车型几乎全系列进入目录，长安汽车入选车型也包含从轿车到MPV、SUV及纯电动轿车，其它车企则多为部分车型进入目录。从入选车型销量在各车企总销量中占比来看，上汽集团、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、比亚迪等入选车型所占比重较高。因此，总体来看，前述几家上市车企能比较多地分享到公务车“大蛋糕”的利好。

　　值得关注的是，虽然涉及车款较少，但征求意见稿首次将新能源汽车纳入公务用车目录。这有望对A股新能源汽车上市公司有所提振。

　　目录的引导意义固然重要，但因公务车采购市场规模有限，入选车企到底能分得多大“蛋糕”，还需细算。

　　根据细则的表述，此次目录只涉及 “党政机关用于履行公务的机动车辆”，即 “一般公务用车”及“执法执勤用车”。而对“领导干部用车”、“特种专业技术用车”和“其它用车”等3类车并无约束。

　　事实上，“进目录”不等于 “有订单”。有说法表示，采购目录的规定并非强制性，相关单位可选择不买车或晚买车。尤其是当前正处于换届年，政府机关或将由于2012年度的采购目录品牌档次不够而推迟至明年购车。

　　总体来看，位列公务车采购目录中的自主汽车品牌，难以“均衡”分享这块政策大蛋糕。

　　汽车股能走多远

　　从市场来看，个股表现也出现严重分化。虽然昨日东风汽车、亚星客车、江淮汽车等自主车企涨停，但一汽、上汽等合资品牌占主导的车企股收盘时回吐了大部分涨幅。

　　冲高回落的走势以及显著放大的成交量显示市场对汽车股存在较大分歧。一方面，目录中涉及车型与沪深两市各汽车股的关联度不尽相同；另一方面，投资者对汽车行业增速的下滑仍普遍存在担忧情绪。

　　从昨日盘面看，部分资金在目录出台后大量买入相关汽车股的同时，也有不少投资者趁利好逢高卖出手中的筹码。盘后龙虎榜显示，两机构出现在东风汽车的前五大卖出席位上，合计卖出472万元。但总体而言，汽车股昨日吸金明显。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲对记者表示，政府采购对本土汽车品牌扶持，对本土车企在股市上有一定的提振作用，但“作用非常有限”。

　　“目前政府用车采购量的大小尚未可知，如果采购量不大，那么对车企的影响势必有限。另外，目前整个汽车市场的消费在放缓，如果本土汽车企业在总体销售上没有上佳表现，那么此次政策利好消息的作用，也就不会有多大的体现。 ”

　　运行逻辑仍是超跌

　　市场人士指出，当政策利好造成的短线情绪波动淡去之后，主导汽车股运行轨迹的决定性因素仍是其基本面。

　　今年初，汽车销售开局不利。中国汽车工业协会的数据显示，2012年1月，全国汽车销量同比下降26.4%，其中，乘用车和商用车同比降幅为23.81%、28.54%。截至2月24日，45家已发布2011年业绩预告的汽车股中，五成左右宣布盈利同比下降。其中，10家披露预告的整车上市公司中，除上汽集团，其余均宣布去年盈利下滑。

　　目前车企最大的苦衷是产能过剩所导致的产销矛盾日益扩大。 2011年汽车行业产能利用率83%，合资品牌产能利用率98%，自主品牌产能利用率却仅为65%。合资品牌的产能利用率远高于自主品牌，这也是此次公务车购车新方案“偏向”自主车企品牌的主要原因之一。

　　业内人士预计今年汽车行业的增速将出现恢复性上升，同比有望回升至8%~10%的水平。从这个角度讲，今年汽车板块的表现或将超越去年。

　　从本土车企而言，新的公务用车采购规定和具体程序应有利于自主品牌汽车在进入政府采购目录后能实际增加企业订单。有专家测算，按公务车每年1000亿元的采购计划计算，如果政策能切实落实，则意味着进入目录的25家自主品牌车企，平均每家能从政府采购中分得40亿元。加之公务车市场“旱涝保收”的特点，这无疑将给自主车企的经营带来较稳定的业绩提升。

　　就车企股本身，其股价支撑因素还将来自于自身的估值修复。据wind统计，目前中信汽车板块的平均市盈率为15.07倍，处于历史较低水平。到截稿时，今日上午涨幅榜前10名中，汽车股占了4席。

　　由于本轮行情的主导情绪是 “超跌反弹”，因此，车股目前的估值对大资金而言是有明显吸引力的，不排除部分机构借此次利好潜伏车企股中长期布局的可能性。

　　[链接]

　　关注宁夏卫视每个交易日晚21：00-22：45的《证券之夜》，上海观众请锁定16频道，敬请留意。