股神巴菲特：我犯了两大错

　　

　　巴菲特上周六发表2012年致股东公开信，他对去年取得的业绩表示满意

　　现年81岁的股神沃伦·巴菲特(如图)上周六发表了2012年致股东的公开信，全文长达21页，由巴菲特亲自撰写。在信中，巴菲特不仅回顾了2011年取得的成绩，而且还坦承了他所犯的两大错误。

　　业绩一

　　账面价值增4.6%

　　在信中，巴菲特说，他掌管的伯克希尔·哈撒韦公司2011年的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中，即目前管理层掌管公司以来，公司账面价值从每股19美元增至99860美元，年复合增长率为19.8%。巴菲特表示：“我和芒格都对2011年公司取得的进步感到满意。”

　　总体来看，伯克希尔·哈撒韦去年的主要业务表现良好。其中，5个最大的非保险类公司(BNSF、Iscar、路博润、Marmon和中美能源)的运营利润都创下了历史纪录。它们2012年的业绩有望再创新高。

　　业绩二

　　两项大手笔投资

　　巴菲特去年进行了两项大手笔的投资，都很成功。第一笔投资是以50亿美元收购美国银行6%优先股，同时获得可在2021年9月2日前以每股7.14美元价格购买7亿股美银普通股的权证。2是收购了6390万股IBM的股票，成本为109亿美元。

　　目前，伯克希尔·哈撒韦拥有四家非常优秀的公司的大量股份：美国运通(占比13%)、可口可乐(8.8%)、IBM(5.5%)、富国银行(7.6%)。

　　巴菲特表示：“我们将这些股份视为在伟大公司里的合伙人权益，而不是基于短期前景而收购或出售的上市证券。预计2012年这四大公司的利润及分红会继续增长，并在很长一段时间内每年都会增长。十年之后，我们目前持有的这四家公司股份可能为我们带来约70亿美元利润，其中包括20亿美元分红。”

　　业绩三

　　股神接班人初定

　　巴菲特在公开信中表示，董事会已物色接替他出任下一任行政总裁的人选，但他并没有透露进一步的详情，只表示目前还有两名后补人选。

　　巴菲特说：“董事会对于谁会成为我的继任者，出任公司CEO抱有同样的热情，他必须是一个董事们充分了解，管理技能和个人品质得到董事尊重的人。我们还有两个出色的超级替补，一旦责任交接时刻来临，我们可做到无缝传承，伯克希尔的前景依然光明。”

　　错误一

　　买债券巨额减记

　　巴菲特说：“几年前，我花了约20亿美元购买电力未来控股公司发行的几种债券。这是一个错误，非常巨大的错误。这家公司的前景与天然气价格联系在一起，而气价在我们购买债券后不久就下跌且持续低迷。我们在2010年对这笔投资减记10亿美元。去年又增加减记3.9亿美元。我购买债券时都误算了收益/亏损概率。”

　　错误二

　　估楼市错得厉害

　　在信中，巴菲特说，去年，我告诉你们“房地产复苏很可能在未来一年左右内开始”。其实，我的这一判断错得厉害。目前房地产业仍在经历其独有的衰退。

　　但巴菲特依旧坚称，房地产市场会复苏的，随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当。

　　（责任编辑：林秀敏）