“88魔咒”：震荡市下的多空胶着
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-28 21:35 来源: 21世纪网
凌翥 谢珍 2012-02-28 21:35:16
核心提示：面对10月线以及基金仓位“88魔咒”的压力下，A股震荡前行。
21世纪网 面对10月线以及基金仓位“88魔咒”的压力下，A股震荡前行。
午后沪指从2410.11点，重新爬回收盘的2451.86点，当日涨幅0.2%，成交1070亿元。深证成指收于10161.86点，跌幅0.15%，成交1041.41亿元，虽然两市仍有2111亿的成交量，但是较昨日已经萎缩21%。
基金经理中有悲观者，有乐观者。博时基金在接受采访时向21世纪网表示，因反弹导致的基金分歧逐渐加大，产业资本的减持规模也有增加，A股上行面临的短期压力愈来愈大，中期行情还须得到经济基本面的确认。而东方证券则比较乐观，认为近期几近翻番的持仓量表明，上涨趋势仍有望延续。
震荡挖坑机会还是陷阱
资本市场有两个魔咒，分别是“两桶油”的魔咒和基金“88魔咒”。
所谓“两桶油”魔咒，是指当中石油中石化快速上涨之时必是下跌态势之始。昨日午后A“两桶油”的快速拉升、回落，港股市场的快速跳水，更令国内期指市场调整预期渐浓。
所谓“88魔咒”，是指在过去数年，基金常常是最后接盘的悲催者，一旦基金仓位达到百分之88，行情必然会急转直下，88%的仓位做空者最为关注的一个反向指标之一。
而根据海通证券基金仓位研究报告，截至2月23日，股混型基金双周股票仓位的简单平均值由上期的76.3%大幅提升至82.42%。如果按照上周的加仓速度，用不了一周时间，就将触发这一魔咒。
今日早盘，汽车、家电及金融股带领股指小幅上行，但碍于量能不佳，随着有色、地产股调整加大，创业板跌幅加深，两市股指即转头下行。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春对21世纪网表示，因反弹导致的基金分歧逐渐加大，产业资本的减持规模也有增加，A股上行面临的短期压力愈来愈大，中期行情还须得到经济基本面的确认。
不过也有基金公司则很乐观，某南方行业分析师向21世纪网表示，“我们认为之前的那波反弹行情没有市场基本面的支撑，市场如今的短暂回调是很正常的情况，但是前期的反弹行情有助于减弱市场的过于悲观的情绪。”此外，“从政策和基本面来说，我们预计大盘继续下行的空间不大，这一波反弹行情仍将持续。”
午后的，水利建设股率先爆发，农业股接力，由此带动个股纷纷反弹，有色、煤炭、地产股亦大幅收窄跌幅。
东方证券高子剑则更为乐观，他认为持仓量上升，上涨趋势将延续。因为截至2 月24 日，A50 现货指数已较去年12 月27 日低点反弹15%；与以往不同，此次反弹伴随着持仓量快速、持续的增加：2 月24 日，近月合约（CNG2）与次月合约（CNH2）持仓量之和已高达141974 手，比2011 年高点高出近80%，而现在几近翻番的持仓量表明，目前海外投资者对于A 股市场上涨趋势的延续有着强烈的预期。
中小盘将重新活跃
但是市场被调动的热情似乎不愿熄火。28日，华泰联合发布名为《情绪回升或将助推大盘继续上行》的报告，刘湘宁指出A 股动荡指数上周整体略有上行，接近阀值水平，显示市场内部结构开始有所动荡。环球动荡指数上周仍在阀值下方下行，显示外围市场风险仍相对有限。
虽然前有“88魔咒”，不过如果让乐观者解读，则会视为还有空间。因为如果依据天相投顾数据，2011年底主动型股基和混合型基金15824亿的规模估算，目前基金未用“子弹”超过2000亿元。
上述行业分析师告诉21世纪网，未来一些中小盘可能会重新活跃。“从目前情况来看，如果我们预计的大盘继续下行空间不大的趋势是正确的话，那么一些中小盘股票会重新活跃起来，但其中两极分化趋势比较明显。此外，一些低估值股票未来在此波行情中上涨幅度会比较大，另外一些盘面比较大效益比较稳定的公司走势也会比较好。”
目前正处于上市公司年报披露的密集期，作为支撑市场的重要基本面，企业的持续盈利能力尚还较为。据同花顺统计，截至2月28日，沪深两市共有168家公司发布2011年报，而其中绝大多数公司都表示业绩有不同幅度的增长。
华宝兴业基金策略部总经理周晶向21世纪网表示，“从中长期来看，今年A股应该呈现前低后高的走势，低点可能出现在一季度尾或二季度初，上证指数波动区间应该在2100-2800之间。”“如果2月CPI如预期一样迅速下降而一季度经济数据出现明显下滑的话，二季度初还有一次降准的可能。和08年相比，当年的第二次降准带来了股市短期的迅速上扬，今年虽然不见得会重复当年的走势，但短期可能还是维持缓慢向上的趋势。”
“从目前来看，一季度经济走弱的态势还是比较明显的，而企业盈利随着经济的滑坡有进一步下落的可能。”周晶表示，“从风格上来看，未来中小盘股票的机会大于大盘股。从行业来看，部分行业的股票现已有一定的安全边际，例如消费、医药、零售等板块。如果估值再有提升，那么收益将非常可观。”（21世纪网 凌翥 谢珍）