碧桂园去年营收增35％看衰楼市前景

　　张艳红

　　作为首家公布2011年财务数据的房地产开发巨头，碧桂园（02007.HK）交出了一份并不太坏的成绩单。其数据显示，尽管增长幅度较前一年的约47％有所下降，但该公司去年仍然实现347亿的营业额，同比增长34.7%。其毛利和净利润则分别约为120亿和58.13亿，均创下集团新高。董事会建议派发每股人民币12.96分的股息。

　　放在全行业来看，碧桂园在去年楼市的表现尚可，集团2011年全年共实现合同销售金额约人民币432亿元，合同销售建筑面积约687 万平方米，同比分别增长约31%及15%，超额完成全年430亿元的合同销售目标，同时也是少数能达成全年销售目标的房地产企业。

　　财务数据显示，该集团截至去年底的在建物业总量近550亿，而拟作销售的已落成物业约129亿，分别比上年同期增长明显。这也意味着，碧桂园旗下的存货压力并不轻松。

　　集团总裁莫斌表示，公司今年的主要货量推出时间将从5月份开始，而前几个月以降低存货为主。截至2月底，公司已完成销售（含已签购房合同和已签认购合约两种情况）超过50亿。

　　对于今年的市场前景，莫斌表示 “不容乐观”。他认为市场形势仍然比较严峻，为避免新盘推出难以达到合适的去货率，集团今年计划推出的新盘量将较2011年的16个降低为11个，但存量盘的货量依然丰富。

　　资金方面，碧桂园于2011年12月31日的现金及银行存款(包括受限制现金)共约人民币124亿 (2010年12月31日： 99亿)。集团的总借贷余额约为人民币289亿，其中银行借款约为人民币139亿，可换股债券负债部分约为人民币8.8 亿，优先票据约人民币142亿。负债比率约为63.3% (2010年12月31日：约为48.4%)，负债比率的上升主要由于集团期内新增土地储备金额高达98亿，占用了较大比例的资金。

　　2012年，碧桂园的全年销售目标为430亿，即与2011年持平。莫斌表示，从目前的市场前景看，公司只能争取达成430亿的目标，并希冀有所增长。同时，将更为重视现金流的平稳，保持现金为王的策略，为了保证合理销售回款以及现金流，将不惜牺牲某些财务指标，例如利润率。2011年，碧桂园的净利率为16％。

　　此前，曾有投行发布研究报告预计碧桂园在2012年难以达成2011年的销售额以及净利率，对此，莫斌表示公司会采取必要措施，例如控制成本、提高效率等方式来确保利润水平的稳定。

　　除了房地产开发收益，碧桂园商业物业方面的营收也有所增加。去年酒店业务收入约人民币8亿元，同比增长约69.8%。截至2011年12月31日，集团已有5家五星级酒店、21家五星级标准酒店及1家四星级酒店开业。