两桶油和88魔咒给反弹添乱基金主力押宝蓝筹股

　　晚报记者 沈梦捷 制图 刘京

　　面对10月线以及基金仓位“88魔咒”的压力，A股震荡前行，基金上周大幅加仓可能引发市场对资金潜力的担忧。A股能否站牢2500点再向纵深发展，除机构外，还需场外资金的支援。尽管认为短期调整压力较大，但多数机构仍看好今年行情，提出今年A股的“主角”是低估值的蓝筹股。

　　基金仓位迫近6年来高点

　　海通证券最新基金仓位研究报告显示，上周基金一改前期顺势减仓的策略，在“涨声”中大幅加仓。截至上周五，股混型基金双周股票仓位的简单平均值由上期的76.3%快速提升至82.42%，已迫近2006年以来历史高位。剔除被动因素，海通证券测算出来的股票型基金主动增仓6.08个百分点，混合型基金整体主动增仓5.41个百分点。

　　短短两周，公募基金整体仓位上升如此迅猛，其追涨行为显现无疑，其加仓力度之猛烈，被一些市场分析人士认为是推动上周行情的主力。

　　从基金公司方面来看，大型基金公司一致主动提升仓位。前十大的基金公司平均仓位本期为83.07%，与上期相比增加6.36%。其中，嘉实和诺安基金增仓幅度最大，分别为8.92%和8.69%。华夏基金主动增仓5.19%。景顺长城主动增仓2.51%，幅度最小。目前六成以上基金公司仓位在80%~90%之间。

　　两桶油和88魔咒来捣乱

　　资本市场有两个魔咒，分别是“两桶油魔咒”和基金“88魔咒”。这两个魔咒成为近期市场反弹的干扰者。

　　所谓“两桶油魔咒”，指当中石油中石化快速上涨之时必是下跌态势之始。近两个交易日午后，“两桶油”都出现快速拉升回落，间接拖累了A股市场尾盘跳水的格局，也令市场调整预期渐浓。

　　所谓“88魔咒”，指以往每当基金平均仓位接近历史峰值 （88%或更高）时，市场各方往往忌惮由于基金现金头寸匮乏，部分机构投资者套现离场而出现股市大跌的景象。眼下基金仓位逼近83%，对不少空头来说已是一个做空市场的提前信号。

　　基金仓位越重，越需谨慎。南方基金首席策略分析师杨德龙近期重申2500点是反弹高点的观点，他认为今年股指仍有望触及2800点。从目前点位来看，已超过2011年8月9日社保基金进场时的点位，也迫近保险资金去年抄底成本的下限。这些资金会不会借机撤离，需密切关注。

　　不过，海通证券基金研究中心认为，基金仓位和股指走势相关度并不高，基金的仓位“魔咒”也不一定会应验，关键取决于是否有新增资金入场。

　　“研究表示，基金仓位变动与下期市场走势的相关系数只有0.1524，预示作用并不明显。有较丰富基金投资经验的投资者，应该更多地关注宏观经济基本面、股市整体流动性，以及那些历史经验丰富的基金经理的市场看法等。基金仓位的变化只能作为投资决策的一个较小的参考指标。”海通证券首席基金分析师娄静表示。

　　有乐观者则表示将其视为市场上升还有空间。因为依据天相投顾数据，2011年底主动型股基和混合型基金15824亿元的规模估算，目前基金未用“子弹”超过2000亿元，这意味着基金的资金链还没绷到最紧。

　　蓝筹股成为追捧对象

　　天弘基金认为，短期股指围绕半年线展开波动将是大概率事件。预计本周四出台的PMI数据会好于此前汇丰公布的数据，因此对短期股指承压不高。眼下正处于上市公司年报披露的密集期，截至2月28日，沪深两市共有168家公司发布2011年报，其中绝大多数公司表示业绩有不同幅度的增长，将作为市场的重要支撑。

　　虽然市场出现调整迹象，但基金对于蓝筹股的偏爱并未因此减少。有机构认为，今年市场表现要看蓝筹股“脸色”。

　　此轮攻势中，蓝筹股成为资金追捧的对象，诸如银行、煤炭、有色、钢铁、传媒等相关板块轮番发力，而作为蓝筹股大本营的沪深300指数截止20日今年涨幅已达8.31%。同期银河沪深300价值指基年初以来累计收益也高达9.1%。

　　业内人士表示，目前沪深300指数成分股公司占到整个市场总市值的65%，营业收入占到74%，净利润占到84%。这些数据表明蓝筹股是证券市场最重要的主体，未来蓝筹股公司总体上的成长潜力更大，其投资价值被认可。

　　银河基金沪深300价值指数基金经理罗博指出，从近期市场量价齐升，尤其是沪市成交额突破千亿元规模的积极信号来看，如今市场的整体的氛围已有明显变化。 “2月份中国经济将延续下滑态势，此后随着去杠杆结束和政策调整，国内经济有望企稳缓慢回升。此外，金融经济如果继续下行，有继续降低存款准备金率的预期，这对银行有利。 ”

　　“根据历史数据观察，沪深300价值指数走势优于沪深300指数，蓝筹股目前已散发迷人芬芳。银河沪深300价值指基是配置蓝筹股的利器，有望凭借一篮子精选的指数化投资，大概率获取指数平均收益率。 ”

　　另一家对蓝筹股青睐有加的公司是南方基金，该基金公司也是此轮行情的公募赢家。截至上周五，封闭式基金南方开元净值增长率13.99%位列同类第一；开放式股票基金南方隆元、南方盛元净值增长率排同列第三和第六位。从后市来看，其首席策略分析师杨德龙依然主张蓝筹股的反弹行情。“蓝筹股的反弹行情可能会贯穿全年，特别是弹性较大的二线蓝筹。配置仍然以超跌蓝筹股为主，操作上可以适当做些波段。 ”

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