近半数股基闯进前1/10 景顺长城业绩全面开花

　　方南/文

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　　2012-3-5

　　在上证指数2012年以来的反弹中，公募基金大打翻身仗，不少基金公司以迅猛之势为投资者赚取了超额收益。旗下多只股票型基金今年以来进入同类前1/10，让景顺长城基金成为2012年前两月最大的赢家之一，彰显投研团队的整体实力。

　　据银河证券基金研究中心数据显示，截至2012年2月29日，景顺长城核心竞争力、景顺长城新兴成长、景顺长城能源基建、景顺长城公司治理和景顺长城资源垄断5只股票型基金，今年以来平均回报超过10%，全部进入同类基金前1/10。

　　股票型基金外，景顺长城基金其他类型产品也实现业绩领先。如景顺长城稳定收益债券，截至2012年2月29日，该基金的净值增长率超过3% ，也进入一级债券型基金前1/10，而景顺长城大中华股票QDII同期赢得近15%的回报。截至目前，景顺长城还培养了多只长线绩优基金，如景顺长城内需增长和景顺长城内需增长二号，近三年在146只股票基金中高居第5、9位。

　　5只股基进入前1/10

　　景顺长城基金以主动股票投资见长，旗下基金多是主动管理型偏股基金。截至2012年2月28日，景顺长城核心竞争力、景顺长城新兴成长、景顺长城能源基建、景顺长城公司治理和景顺长城资源垄断，今年以来分别以13.3%、11.4%、10.5%、10.3%和9.6%的总回报。

　　这些排名靠前的基金，有的是持续保持稳健的老基金，有的是成立不久就崭露锋芒的新基金。如2006年成立的景顺长城资源垄断，近三年在146只同类基金中排名57，无论长期还是短期业绩均表现良好。

　　公司今年以来业绩表现最好的景顺长城核心竞争力，是2011年12月20日成立的新基金。该基金仅仅成立两个多月回报就已经达到10.20%，同期同类基金仅有平均0.5%的回报。其基金经理为余广和陈嘉平，其中余广同时管理着景顺长城能源基建基金。

　　资料显示，早在余广担任景顺长城核心竞争力基金经理前，就曾表示，该基金是个选股型基金，侧重于投资优秀公司并长期持有，如果没有合适的投资标的，他也宁愿留出部分资金，不打算过多地选时和波段操作。其看重长远表现的投资思路，预示着这只新基金的表现仍值得期待。

　　不单是股票型基金，其他类型产品也一同领先。如公司首只债券基金景顺长城稳定收益，其C、A类份额，今年以来均以接近3%的回报，在103只一级债券基金中进入前五名。此外，投资于“除内地以外的大中华地区证券市场以及海外证券市场交易的大中华企业”的景顺长城大中华股票，今年以来已获得接近15%的回报。

　　选股兼顾估值成长性

　　对整体行业判断正确，提前准确配置低估值蓝筹带来景顺长城旗下多只股基取得业绩大丰收。

　　以管理景顺长城能源基建和景顺长城核心竞争力的余广为例，景顺长城能源基建2011年四季报中就准确判断了经济走势等因素。“中长期看，A股整体估值已至历史低点……自下而上来看，中国不少具有核心竞争力的企业具有较好的长期成长性。”基金经理表示，会在仓位以及组合结构上的策略上，延续原有积极的配置，重于选股而并非择时，持续关注管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜的个股。四季报显示，该基金的不少重仓股为其2012年的表现带来较大贡献。

　　余广是会计师出身，因而对各个公司账目或毛利比较注重，且对估值要求严厉，注重选择成长性好又被低估的股票。在余广看来，选股要“价廉物美”，公司基本面结合宏观、行业趋势以及相对估值进行个股选择。 景顺长城能源基建成立于2009年10月，而近两年该基金在198只同类股票型基金中排名第10。

　　在景顺长城成立时间较长的基金中，还有两只基金表现极为抢眼。据银河证券基金研究中心数据统计，在2009-2011三个年度的标准股票型基金正收益前5名的基金中，景顺长城基金就独占两席。而截至目前，景顺长城内需增长和景顺长城内需增长二号，近三年在146只股票基金中高居第5、9位。

　　这两只基金的基金经理王鹏辉，同时担任景顺长城基金投资总监。王鹏辉坦言，他比较喜欢投成长股，但也会兼顾估值。他认为，估值低、成长性高为最佳，估值高、成长性高次之，估值高、成长性差则要坚决回避。此外，要以辩证的眼光看待估值因素，“同样是一杯水，放在沙漠里，可能值一万块，但在日常的环境中，可能一钱不值。”

　　培养有个性的基金经理

　　多只基金业绩优异背后的深层原因是景顺长城基金的投研团队的进一步优化，整体投资实力得到整固。该公司的投研团队在2011年继续细化了纪律、科学、合规及可持续性的投资流程和投研团队管理体系，与外方股东研究团队建立更深度的交流，取得显而易见的效果。

　　据了解，景顺长城基金投研团队呈现经验丰富、高学历、背景多元化的特征，平均超过7年的业内经验。该团队近年来也保持了良好的稳定性，投研人员加入景顺长城公司的平均年限是3年。

　　在严谨的流程体系下也鼓励基金经理适度发挥个人风格，形成自己的投资思想。景顺长城基金这种包容性的投资文化有利于培养出有个性的基金经理。有的基金经理行业配置贡献较大，有的基金经理擅长个股选择，有的基金经理深谙均衡配置的艺术，他们都能在这个团队里找到发挥的空间。■