炒股理财再升温 主力产品受限证监会暗示开闸

　　经济导报记者 时超

　　 在短期理财等诸多主力产品受限的情况下，银行理财市场正在悄然变脸，投向股票市场的结构类产品又现开闸放水之势。

　　 3日，经济导报记者从光大银行、建设银行等几家银行了解到，各行今年均有投向股票一级市场、企业股权的产品发行，如光大银行数款“阳光T计划”的资金投向均涉及“打新股”，建设银行的“乾元共享型”产品倾向股权投资，而汇丰银行的数款产品更是直接挂钩上市公司股票价格。与去年冷淡的市场相比，今年银行理财对“炒股”的热情高涨许多。

　　 中国银行理财分析师薛旗向导报记者表示，银行此举一是受到产品投资渠道限制，另一方面也是看好市场的投资机会。

　　 　据了解，近日证监会主席助理吴利军就表示，证券公司要加强与商业银行等金融机构的合作，在投资组合中增加相对安全、高回报的理财产品，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。

　　 不过，采访中也有业内人士表示，涉股类理财产品的风险不小，在一波“炒股”热后，投资者是否能获得实际有效收益还有待考量。

　　开闸放水？

　　 “投资期限83天，预期最高年化收益率5.1%，不高于70%的募集资金投向新股申购类信托计划。”这是3日导报记者从光大银行了解到一款正在发售的“T计划”理财产品。据了解，与之同时发行的还有一款投资期限56天的“T计划”产品，大部分的募集资金投向也是“打新”。

　　 其实，2012年伊始，银行理财市场就出现了多款涉及“炒股”的理财产品。比如，汇丰银行2月份发行的一款“荟萃亚洲”产品，其收益率挂钩标的就为起亚汽车、现代汽车及长城汽车3家在亚洲交易所上市的汽车类股票；而导报记者注意到，建设银行等几家国内大型银行今年也对股权投资类的理财产品产生兴趣，如建行近日发行的一款“乾元共享型”产品募集的资金中，股权类资产投资可能就要占据70%。

　　 采访中，数家银行的理财分析师向导报记者表示，今年以来投资于大宗商品和股票的理财产品发行规模确实有所走高。而统计也显示，目前这两类理财产品的市场占比分别从去年同期的0.12%和2.88%上升至0.46%和4.26%，升幅明显。

　　 这与去年的表现截然不同。普益财富日前发布的2011—2012年银行理财市场年度报告显示，去年投资于股票、股权、基金及其组合资产的证券投资类产品市场占比仅0.09%，即仅有18款类似产品发行。

　　 “随着监管机构规范银信合作、票据和资产池项目，导致银行理财产品的投资渠道变得局促，需要开拓渠道。”薛旗向导报记者说道。据了解，目前银行理财产品发行面临“两难”困境：首先要保持每个月的发行规模，确保到期理财资金继续在本行滚存而不至于分流到其他银行，但投资渠道受限，迫使理财产品涉及一些高风险领域。

　　 而有市场分析人士也指出，银行理财重新关注资本市场，也是看好该市场的潜力，并受到管理层面“开闸放水”的暗示。此前，证监会主席助理吴利军就表示，证券公司要加强与商业银行等金融机构的合作，在投资组合中增加相对安全、高回报的理财产品，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。

　　各方均应注意规避风险

　　 不过，虽然现在银行理财对资本市场蠢蠢欲动，但是想“明目张胆”地进行股票投资，却还不能成行。因为早在2009年7月银监会下发的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》中，就明令禁止银行理财资金投资二级市场股票或相关的证券投资基金。

　　 “现在的部分产品都是在打‘擦边球’，或者投向一级市场，或者投向相关信托，再转而流入股市。”薛旗向导报记者表示。而中国人民大学金融学院副教授王常龄向导报记者表示，即便监管层对银行投向A股市场“开闸”，银行在抗风险方面也要下很大功夫。

　　 据了解，在2008年A股市场持续走熊的大背景下，“涉股类”理财产品出现过大面积亏损情况，且至今，银行发行的类似产品中，还是会出现产品大幅亏损的情况。如工商银行2010年发行的一款高净值客户专属理财产品，到期亏损幅度就高达16.45%，其资金投向就包括上市公司股票、开放式基金(不含货币基金、债券基金)、封闭式基金、混合基金等。数据也显示，去年共有37款没有实现最高预期收益率，其中挂钩股票的就有13款。

　　 王常龄认为，银行在推出投资股票市场的理财产品的同时，应该在投研能力和对风险把控的能力上下更多的功夫。

　　 而普益财富的方瑞建议，银行推出类似理财产品时可以实行收益权分级，供投资者选择，以避免出现投资者难以承担的损失。据介绍，“优先级”产品所投标的风险较低、优先赎回，但同时收益率也较低；而“次级”产品则基本反之，有相对较高风险和较高收益的特征。

　　 同时，薛旗也表示，投资者在购买类似产品时应考量自身风险承担能力，谨慎选择。“由于挂钩大宗商品和投资于股市的产品风险高，所以也不是我们向普通客户推荐的首选产品。”