“春季盛宴”进入后半场（热点透视）

　　

　　

　　虽然上攻2500点的路有点坎坷，但个股赚钱效应释放，越来越多的投资者开始看好A股的后续行情

　　投资价值已明确

　　今年的“龙抬头”行情，让去年“熊冠全球”的A股市场扬眉吐气。

　　截至3月2日，上证综指收报2460.69点，今年累计涨幅达到11.88%。值得一提的是，如果从1月6日上证综指创下的年内最低点2132.63点计算，上证综指区间最大涨幅已经超过16%。此外，统计显示，今年以来，除上证指数外，深证成指上涨15.49%、中小板综指上涨14.44%、沪深300指数上涨14.25%、创业板上涨3.86%。

　　“经过2011年熊市下跌之后，A股市场总体估值的确到达了一个较为合理的价值投资区间。”上海某私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“管理层多次强调蓝筹股的投资价值，从估值来看，这些蓝筹股确实具备投资价值，但要获得资金的认可还需要时间和契机。”

　　世纪证券分析师冯乐宁表示，目前，低估值虽然有利于降低投资的成本，但在一定程度上也同样反映出市场对当前国内经济放缓、企业经营状况改善不佳的忧虑，表面上看，这些因素并不支持反弹的展开。不过，第一季度以来，随着中央政策的逐步微调，虽然经济层面上的负面因素仍旧存在，但市场的热情却逐步地激发出来，且各行业的反弹呈现此起彼伏的特征。

　　谨慎预期占上风

　　粗略统计，今年以来，有四成个股跑赢大盘，其中，近200只个股涨幅超过20%。虽然个股涨幅令投资者跃跃欲试，但上证综指在上攻2500点遭遇的阻力，还是让部分投资者对未来行情的态度比较谨慎。

　　国信证券分析师表示，从时间上看，2132点以来指数已经连续6周收阳，而1664点以来最多连续7周收阳，2007年大牛出现过连续8周至9周收阳的情况， 3月初指数可能出现冲高回落。

　　此外，该机构对3月行情的判断是“短空长多”，即3月初将仓位降低，规避回落风险；回落达到技术要求，加仓。

　　与此同时，前期大举增持的产业资本也出现了不同的动作。近日，产业资本的密集增持期结束，而减持意愿急速加温。这让不少投资者担忧，市场走势是否已经出现变化。对此，东方证券分析师胡卓文表示，目前产业资本尚未发出预警信号，市场仍有上涨空间，产业资本行为指数目前取值距离-100亿的预警线仍有半程距离。

　　业绩地雷需警惕

　　3月是上市公司年报披露密集期，年报行情也步入高峰。但研究机构对于今年的年报行情比较谨慎。

　　冯乐宁表示，由于去年第四季度经济放缓，A股上市公司整体效益回落非常显著，在一定程度上会拖累上市公司年报数据的表现。这将给3月份很多行业和上市公司的股价表现带来不确定性。个股地雷频发的现象仍将出现，对第一季度国内经济数据的预期等，将制约股指整体上行的空间。

　　“从市场对今年行业的一致性预期来看，周期类行业的业绩压力相对较大，然而周期类行业在2月份的涨幅居前，业绩地雷出现的可能性较大。”冯乐宁说，“特别是在前期涨幅较大的有色金属、建筑建材、房地产等行业中，业绩增速呈现明显回落的上市公司，市场压力将会增加，因而周期性行业在3月份的整体表现可能会受到一定抑制，而市场将积极地从民生、环保、蓝筹等行业中找寻投资的机会。”