宋鸿兵:全球通胀或卷土重来

　　

　　

　　独家专访

　　近日，《货币战争》系列丛书作者宋鸿兵携其最新力作《货币战争4》做客广州，并接受了羊城晚报记者独家专访。宋鸿兵认为，当前全球的货币环境重入宽松，今年将是包括贵金属、大宗商品、股票等资产价格上涨的一年，但代价是明后年的风险，通货膨胀将在某一个时候卷土重来。宋鸿兵同时认为，对于美国经济当前的复苏不应期望过高，这次复苏可谓是虚假的复苏。

　　今年宽松或为明后年埋下风险

　　羊城晚报：央行2月宣布年内的首次存款准备金率下调，是否意味着货币政策的转向，如何判断今年的货币信贷环境？

　　宋鸿兵：中国当前的货币政策是被动的、应对型的货币政策，也就是需要根据国外情况的变化来决定货币操作，这一次的情况就比较典型，为什么会下调？主要是我们基础货币的投放跟外汇储备紧密相关，去年四季度开始，我国外储开始负增长，制约了国内投放基础货币的增长潜力，导致信贷基础受到削弱，所以要下调存款准备金率来释放流动性。

　　至于央行后续货币政策还会不会变，我想还是跟国外的情况有关。比如最近欧洲央行进行了第二次的长期贷款，释放流动性5000亿欧元，可视为欧洲版的“量化宽松”。由于美欧这些国家是在全球货币体系的上游，他们开闸放水必然迫使处在下游的新兴经济体被动应对。所以今年全球都会是货币环境比较宽松的一年，但代价就是明后年的潜在风险。

　　通胀或卷土重来

　　羊城晚报：既然全球各大央行联手释放流动性，不管主动还是被动，是否意味着不久的将来将开始新一轮的通货膨胀？

　　宋鸿兵：确实是这样，如果包括发达国家和新兴市场国家在内的经济体继续持续不断的发钞，通胀终会在某一天卷土重来。通胀卷土重来的话首先会通过外部的因素诱发和引导，比如现在石油价格非常高，而最近还是涨得很快。这些因素传导进来之后，最后物价上涨的时候你不知道它会从哪些领域突然蹦出来。

　　其实目前来看，虽然美国的通胀率数字上看只有2%，但按1980年的标准应该是6%，中国的实际通胀水平也应该比统计局的数字高很多。

　　下一次金融危机或在亚洲

　　羊城晚报：微博(http://weibo.com)上您说：“……大家一起等待着下一次危机的爆发，这次，震中可能将在亚洲的中心国家了”，是不是您看到了亚洲将有发生金融危机的预兆？

　　宋鸿兵：我说新一轮的金融危机在亚洲，并没有说马上，还需要过一段时间。因为欧洲和美国的危机度过最后是通过大规模印钞票，拯救金融体系，亚洲目前还没有出现哪个国家银行坏账大规模快速上升的情况，亚洲地区的银行的坏账率都处于历史较低水平。但危机前美国和欧债也是这样。所以不能通过坏账率来衡量金融危机是否爆发，要看总的负债规模和资产价格。目前来看亚洲国家和地区的银行总的负债是不是不断上升，资产价格是不是到了难以维持的高度，现在还要观察，但总的来看不太乐观。

　　 美国经济是“虚假复苏”

　　羊城晚报：您如何看待美国的复苏？

　　宋鸿兵：美国的复苏是虚假复苏。经济是否萧条或非萧条不在于其GDP增长数字是正还是负，而在于看它的失业率是否非常高，也即是经济痛苦指数是不是非常高。美国GDP在1929年到1933年是负增长，1933年到1937年是正增长，但1937年、1938年又是负增长，1939年、1940年、1941年又是正增长，但上世纪30年代为什么十年都叫大萧条？就是因为以失业率为标志的经济痛苦程度还是非常高。现在也一样，美国经济从数字上看不错，但失业率还是非常高。美联储主席伯南克自己也承认好像经济数据不错，但就业复苏非常不正常。

　　 贵金属仍是较好投资品

　　羊城晚报：您谈到货币环境的宽松将使资产价格重新迎来上涨，从居民理财角度，投资哪些资产最好？您一直推崇的黄金白银还可以买吗？

　　宋鸿兵：今年从大的方向看，货币体系的危机可能性比较小，代价就是各国政府要印钞票，欧美和包括在中国在内的新兴经济体，不管是主动还是被动，在这种情况下为了较好的抗通胀，黄金和白银仍然是最好的投资品种之一。总的来说，在资产价格上涨的领域中间，凡是可以大规模工业生产的东西都不一定能升值甚至贬值，而增长受到各种制约的东西都会升值或升值比较快，比如黄金、石油、粮食等等。

　　（责任编辑：郭彩萍）