理财产品，几多糊涂账？

　　楚天金报讯 本报记者张新雄

　　购买银行理财产品的起点资金为5万元，这个很多人都够得着。在投资渠道相对狭窄的情况下，众多百姓避开股票、基金、期货等高风险产品，试图通过购买风险相对较小的银行理财产品来保值增值。然而，银行理财产品也并非完全让人省心。

　　购买QDII四年亏损7000元

　　四年前购买的理财产品，四年后本金不保。武昌个体户老杨一提起这事，心里就别扭。

　　2007年11月，武昌一家银行向老杨推介一款代客境外理财类（QDII）理财产品——“金砖四国”保本票据（人民币）。公开资料显示，该产品投资于与“金砖四国”股票指数组合连接的保本票据，最长投资期限4年。个人客户认购起点金额为5万元人民币或5000美元。产品起息一年之后，客户每月有权提前赎回。

　　代客境外理财类（QDII）理财产品是银行理财产品的一种，主要投资于境外市场，投资对象主要包括境外股票、基金、结构性票据、债券等投资品种。2007年，QDII还是个新生事物。一直做小本生意的老杨并不懂这个，但他还是掏钱购买了这个。

　　老杨当时考虑的是两点：银行热推，宣称该产品过去10年平均年收益率为10.56%，未来的预期收益十分可观；产品名称中有“保本”字样，让人感觉“至少会保本”。

　　投入的前一年，老杨的亏损超过20%。老杨找银行，对方让他不要赎回，称未来有可能扭亏。然而，直到该产品2011年11月到期，老杨也没能扭亏——亏损7000余元。

　　老杨多次找银行交涉，希望能挽回损失。银行方面提出初步解决方案：补偿老杨3000元，另按贵宾标准补偿老杨一个大礼包。

　　老杨的预期是：至少保本，收益不能低于同期国债的收益。今年春节前夕，别人在忙年的时候，老杨还在为此事奔走，向包括本报在内多家媒体求助，希望能有一个更好的结果。最终，他的损失有所缩小，但还是以亏本告终。

　　买理财产品赚钱的不少，但像老杨这样购买QDII亏本的绝非个案。

　　普益财富昨向本报提供的监测数据显示，截至2月24日，正在运行的241款QDII理财产品中，累计收益率为负的理财产品有108款。

　　招行武汉分行产品经理汪磊介绍，2007年和2008年，QDII在全国卖得都很火，但是，受全球金融危机影响，境外资本市场大跌，QDII普遍巨亏。“投资者几乎‘全军覆没’。”

　　预期很美实际回报大打折扣

　　按投资方向分，银行理财产品分为固定收益类、QDII、结构性产品等。部分投资者虽然不及QDII投资者那样悲惨，但也难言欢喜。

　　江城某银行1月份到期的理财产品中，有两款未能实现最高预期收益率。其中，“理财乐投1101期（玉米联系款）”投资期限均为一年，当初宣称最高预期收益率为8%，但实际到期收益率仅为0.36%（本文所述到期收益率、预期收益率均为年化收益率，下同），只是最高预期的1/22。

　　银行方面宣称的年化收益率往往为最高预期收益率，但实际上最高预期收益率并非总能兑现。普益财富昨向本报提供的监测数据显示，2011年，共有37款银行理财产品没有实现最高预期收益率。也就是说，这些理财产品的购买者都被最高预期收益率“忽悠”了一把。

　　预期收益率与实际收益率划等号，是理财领域的一大误区。武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新介绍，按收益类型分，银行理财产品分为保证收益类和非保证收益类产品。“对于保本保收益型理财产品而言，预期收益率基本上等于实际收益率。但对于保本浮动性收益型和非保本浮动收益型的产品而言，预期收益率与实际收益率之间，并不存在必然的相等关系。”他提醒。

　　普益财富理财专家以信贷资产类理财产品为例，说明如下：根据所受让信贷资产的贷款利率、贷款管理过程中的各项费用等信息，银行将测算产品到期可能获得的收益率，并在产品说明书中加以披露。但这个预期收益率并不能代表投资者实际能获得的收益率。如果借款企业出现偿付困难的问题，该笔贷款最终未能全额收回本金，则客户不仅不能获得预期收益率，还有可能面临本金亏损。

　　学会算账避开收益数字陷阱

　　过往业绩好，未来业绩也会不错，这是另一理财误区。“高风险高收益，低风险低收益。”省社科院经济研究所副所长、投资学博士叶学平提醒，在实际营销过程中，银行的理财经理常常会用过往业绩来说服客户购买理财产品，比如说“这样的产品过去发行过几百期，都实现了预期收益”等，误导消费者购买。事实上，过往业绩只能代表过去，并不能说明太多问题，投资者不要迷信这样的宣传。

　　在近日的采访调查中，记者还发现，普通投资者在思想认识上还普遍存在一个误区：如果预期收益率为4%，那么产品到期时，100元钱就能赚4块钱，其实这只是投资者的一厢情愿。

　　理财专家介绍，当产品说明书上标明预期收益率为年化收益率概念时，期限少于1年的理财产品，其到期实际收益一定少于投资本金与预期收益率的乘积。如果一款3个月的理财产品标明预期收益率为4%，由于4%对应的是12个月的收益，实际3个月之后到期收益应为1块钱，即100元 ×4%×(3个月/12个月）=1元“理财非存款，产品有风险，投资需谨慎。”董登新提醒，口说无凭，不要过分相信银行工作人员的口头宣称，要通过白纸黑字来约束双方的权利和义务。对于普通投资者来说，无论是购买银行理财产品，还是做其他投资，一定要树立两个意识：风险意识和合同意识。