“床垫第一股”将上市

　　上周6只新股发行，本周11只新股连发，下周又有7只新股发行……经过一段时间的沉寂，从上周开始，新股发行似乎重新开始提速。

　　新股审核同样不甘寂寞。上周末，注册地位于我省绍兴的喜临门家具通过了证监会发审委的审核，这家主要生产床垫、软床及配套产品的企业，有望成为A股市场“床垫第一股”。记者统计发现，昨天和今天又有4家企业过会，而目前已过会尚未发行的新股还有70多家。

　　持股不到三年 浙江创投分享两倍收益

　　随着喜临门家具的过会，浙江本土的创投机构可谓集体狂欢，持股不到3年时间，即有望分享两倍左右的收益。

　　招股说明书（申报稿）显示，2009年7月20 日，喜临门集团（喜临门家具前身）召开临时股东会，同意将公司实际控制人陈阿裕所持19.63%出资份额转让给7名法人、合伙企业和自然人。其中钱江浙商、浙商海鹏各以1800万元受让210万元出资额，滨江投资以1350万元受让157.5万元出资额。

　　不到3个月后，喜临门变更为股份公司，钱江浙商、浙商海鹏受让的出资额均折合成400万股股份，滨江投资受让的出资额折合为300万股。2010年12月，喜临门实施每10股转增2.5股，钱江浙商、浙商海鹏、滨江投资的股份数分别变为500万股、500万股和375万股。也就是说，几家浙江创投机构的持股成本是每股3.6元。

　　即将在上交所上市的喜临门2011年的净利为8787万元，公司发行前总股本为15750万股，发行后总股本为2.1亿股，摊薄后每股收益0.42元。查看证监会前天公布的行业平均市盈率，沪深两市家具行业的加权平均静态市盈率为25.33倍。目前A股市场新股的发行市盈率普遍不高，如果以26倍的市盈率发行，喜临门的股价在10.9元左右。

　　也就是说，一旦喜临门上市，三家浙江创投机构在不到3年的时间里，投资收益有望超过两倍。

　　值得注意的是，作为喜临门家具的保荐人，中信证券旗下的金石投资却在2010年11月认购了公司新增注册资本600万股，认购价格为6.25元/股。经过10转增2.5股后，每股成本降至5元。也就是说，短短一年多的时间，金石投资便有望收获1倍以上的收益。

　　新股上演“皇帝女儿不愁嫁” IPO制度将改革

　　自证监会主席郭树清上台以来，新股发行制度改革便再度受到高度关注。郭树清也在多种场合表示，新一阶段的发行制度改革正在研究当中。3月5日，正在参加两会的郭树清在接受媒体采访时表示，IPO定价最关键在于要真实反映公司的价值。

　　在IPO进一步改革的呼声和预期中，龙年以来虽然新股上市首日破发现象消失，而且首日涨幅有节节走高的迹象，但新股的发行市盈率并没有明显走高。同花顺iFinD统计显示，今年1月份和2月份，新股的平均发行市盈率分别为33.7倍和30.3倍，3月份到目前为止的平均发行市盈率为30.05倍，均处于IPO重启两年半以来的最低水平。中国交建的发行市盈率甚至创下了IPO重启以来新股发行市盈率的新低。

　　目前，新股市场也迎来“盛宴”：本周5个交易日天天都有新股发行，数量合计达到10只；而这种天天“打新”的状况从2月28日起到3月13日持续11个交易日，新股发行数量合计达到19只。

　　尽管如此，从近期新股发行和上市首日情况看，在市场逐渐回暖的情况下，新股依然是“皇帝女不愁嫁”：尽管新股发行密度加大，但新股发行市盈率在逐渐回升，中签率又现低水平，新股上市首日股价又见翻番。事实上，今年2月份以来新股发行的密度之大，是史上罕见的。粗略统计，2月至今有31只新股已发行或已经排上日程，在2月份发行的新股中，不时可见到有不到20倍市盈率的新股发行。但是，在3月份目前已知发行市盈率的8只新股中，已看不到20倍以下的市盈率。