券商自营翻身 广发东北月报反弹
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-08 03:29 来源: 21世纪经济报道
罗诺
情理之中，意料之外。
进入2012年2月份以来，国内资本市场的低迷有所缓解，证券成交量较一月份有所放大，但市场依然陷入一片黯淡之中，大盘指数徘徊在2300-2400之间难有较大起色。
不过，多家券商却成功打了一场漂亮的“翻身仗”。
3月7日晚间，随着宏源证券（000562.SZ）、长江证券（000783.SZ）和山西证券（002500.SZ）公布了2月份经营数据，加之之前首家发布2月经营数据的东吴证券（601555.SH），A股市场18家上市券商中的16家已经公布2月份经营数据。
上述16家券商2月份合计实现净利润15.97亿元，环比1月份大幅增长。
其中，1月份的亏损大户广发证券（000776.SZ）业绩亮眼，在前一个月还以亏损近9000万元的成绩“羞于见江东父老”，在2月份则以3.2亿的净利润成功“翻身”。
而2011年亏损大户东北证券（000686.SZ），在2011年全年和2012年1月分别亏损1.5亿和4529万元后，也在2月份成功扭亏为盈，赚得5510万元的净利润。
不过，在1月份以2.05亿的净利润拔得券商单月利润头筹的中信证券（600030.SH），其母公司这一次却仅仅获得1.5亿元净利润。
业绩翻身
2月份的国内券商们，似乎已经嗅到了一丝春天的气息。
据2012年1月的有关券商当月经营数据显示，18家上市券商中，13家在1月份实现了盈利，且12家实现了盈利的环比增长。
但位居券商行业市值前茅的广发证券却在2012年1月份大幅亏损，以8991万元的亏损额成为了18家上市券商中最大的亏损户。而在2011年12月，广发证券还实现盈利1.2亿元。
斯时，广发证券就2012年1月的巨额亏损原因解释称，由于市场的激烈竞争以及股票基金的市场交易金额降幅较大，影响到了公司的经纪业务，而同期股指整体下降，对自营业务也影响严重。
“与国内其他大型券商相似，广发证券的业绩往往依赖于经纪业务，经纪业务的波动将直接影响到券商们的收益。”深圳某券商不愿透露名的研究人士坦言，广发证券在2011年全年累计股基市场份额4.08%，在上市券商中排名第四位。
值得注意的是，自2011年以来，广发证券的股基净佣金率约为0.09%，较之前2010年0.104%下滑14.23%。尽管整体上仍下调了佣金率，但没有带来广发证券经纪业务市场份额的提升。
另外，广发证券在1月份之所以亏损严重，还在于其自营业务1月的巨额亏损。
“还有一点是不得不承认的，那就是广发证券内部经营能力的下降。”上述研究人士坦言，之前的广发证券的自营投资一直以稳健著称，即使在金融危机的2008年也未出现亏损，
但2011年1至3季度广发证券投资业务亏损1.58亿元，其中仅3季度单季度亏损3.58亿元。正当2012年开年的巨亏，让市场对于广发证券的后续经营能力产生质疑时，2月新出炉的经营数据让广发证券的投资者松一口气。
据3月7日广发证券披露的有关数据显示，广发证券2月实现营业收入达7.24亿元，实现利润3.2亿。
与广发证券相似，在2012年2月终于扬眉吐气的还有东北证券。
在经历了2011年和2012年1月的大幅亏损后，东北证券终于在2月迎来了5500余万的净利润。
“东北证券2月份的盈利除了市场回暖出现外，可以说大部分归公于其在2011年后，对于自营盘业务的缩减和控制。”上述研究人士坦言，东北证券2011年的巨亏直接根源即在于其自营业务的控制风险上，一边经纪业务遭遇大环境低迷，而自营盘巨亏缩水达一半以上，且保荐业务颗粒无收。
回暖之因
“正如广发、东北证券在2月上演业绩反转情况，其余券商的业绩也同样不会差。”3月7日，某上市券商董秘在接受记者采访时坦言。
“2011年券商的自营盘几乎是哀鸿遍地，在2011年年底和2012年年初，各大券商几乎都纷纷缩减了自营规模而止亏，选择了收缩自营战线，采取了稳健的投资策略。A股市场在2月份呈单边上扬的趋势，而数家券商保留的自营盘股票账面价值也得以回升，而更有数家券商选择在此时减持有关股票，以保获利。”上述董秘表示。
同时，正因为2月份A股市场呈现单边上扬走势，行情持续回暖的同时交易量同步上升，上市券商业绩增长也同样在情理之中。
2012年2月市场股票基金日均成交1630亿元，虽然同比下降35.8%，但环比1月则上升了42.8%。
“除了经纪、投行和自营这几大传统业务外，券商创新效率也呈现明显加速，这也将成为券商业绩增长的亮点。”上述董秘表示。
统计显示，融资融券余额连续数周快速回升。截至3月1日，融资融券余额413.81亿元，相比2月初增幅接近15%。与此同时，部分券商直投业务也进入收获期。