希腊命运今见分晓 债券交换参与率低于75%将违约

　　

　　北京时间3月8日凌晨4点，是希腊与私人债权人就2060亿欧元债券置换方案能否达成的最后时刻，也是决定希腊是否走向债务违约并退出欧元区的生死时刻。该方案是希腊获得第二轮救助计划的核心组成部分，如果参与置换的债权人不足75%，救助即宣告失败，希腊很可能成为欧元区历史上首个主权债务违约的国家，而欧元的命运也将再次被考验。

　　债权人参与率低

　　根据希腊政府公布的方案，私人投资者申请债务置换的最后期限是格林尼治时间3月7日20时(北京时间3月8日4时)。目前持有希腊国债的私人投资者共有219家，但截至3月6日，只有德、法、意等国15家大型金融机构宣布将参加债务置换计划。仅有20%的私人债权人自愿申请债务置换。而如果参与率低于75%，希腊恐将被迫放弃换债计划。而如果换债计划无法顺利实施，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)将拒绝提供1300亿欧元的第二轮救助资金，这意味着希腊政府将无法偿还3月20日到期的一笔144亿欧元债务，如此，主权债务违约即将在欧元区产生连锁反应。

　　希腊债券交换参与率仅为20%，3月7日欧盟官员也不断向投资者施压，要求其承担更多的减记来避免更多损失。法国欧洲事务部长莱奥内提表示：“这不仅符合私人债权人的利益，同时也有利于国际稳定性。”私人债权者不愿参与债务置换的原因在于损失太大，根据规定，他们必须将其所持希腊债券的名义价值减记53.5%，在计入未来的利息付款以后，他们的实际损失将会达到投资价值的74%左右，双方之间的协议将可抵消超过1000亿欧元的希腊债务。

　　违约几率较大

　　希腊违约几率正在增大。国际金融协会指导委员会(IIF)是负责与希腊政府进行债务重组谈判的代表机构，他们在周二发布警告称，希腊当前的情况可能迫使意大利和西班牙寻求援助，以防止债务危机的继续蔓延，而希腊大规模违约的结果将使欧元区损失超过1万亿欧元。分析人士指出，一旦希腊政府启动“集体行动条款”，将触发作为债券保险的信用违约互换(CDS)赔付，这可能在全球金融市场产生连锁反应。

　　复旦大学欧洲研究中心的丁纯教授在接受《国际金融报》记者采访时认为，违约与否，说到底，也只是一个形式问题。“我个人认为，无论其最后的定论是否违约，希腊都不会离开欧元区，只是现在银行与保险公司要为其债务付款讨个说法，所以必须有个界定。”总体来说，欧元区不会因此而崩溃，但会通过形式上的手段来解决这个问题。丁纯表示，严格来说，要说违约的话，自去年10月私人部门债权人自愿减记50%，希腊就已经违约了。

　　丁纯认为，如果希腊再次被判定为违约，真正受牵连的是与其有债务牵连的德法等国。但IMF警告称，希腊违约，欧元区债务危机将蔓延至多个国家。作为欧元区内仅次于希腊的受困国家，葡萄牙无疑将受到最大冲击，其在金融市场的筹资能力必将急剧衰减，并可能在短期内再次寻求救助，IMF估计，葡萄牙2013年至2016年需要筹措650亿欧元渡过难关。此外，爱尔兰债务问题也会进一步恶化，据IMF称，爱尔兰在2013年至2016年需要筹资700亿欧元，方能避免步希腊后尘。

　　IMF在为救助而犯难。成功实施债券置换是IMF参与第二轮希腊救助方案的必要条件，消息人士称，IMF执行董事会将在3月13日举行临时会议以决定是否批准给希腊放贷。IMF此前考虑向希腊提供180亿至210亿欧元的贷款，而希腊所需贷款总额为1300亿欧元。希腊正加速变卖资产筹钱。3月5日晚，希腊一年期国债收益率首次超过1000%，全面违约近在咫尺，而为了推进一个拟在2015年前融资190亿欧元的私有化项目，希腊正在为出售国有天然气集团DEPA招标，其港口系统目前也正在进行一个大型私有化项目，并计划在年内向国际市场公开发出竞标邀请。(来源：国际金融报)

　　（责任编辑：刘阳禾）