人民币贷款有望走向金砖国家开放资本账户呼声日高

　　郭兴艳

　　对于有关中国国家开发银行计划向俄罗斯、巴西、印度、南非等金砖国家提供人民币贷款的媒体报道，德意志银行大中华区首席经济学家马骏昨日（3月8日）向《第一财经日报》表示，如果实施这一计划，这将是人民币国际化的具体进展，有利于推动人民币作为国际融资和投资的功能，推动ODI（海外直接投资）和人民币贸易结算。

　　人民币国际化加速中

　　马骏称，如果国开行向其他新兴市场国家提供了人民币基础设施贷款，这些贷款的一部分就可以用来采购中国的机器设备、支付中国的建筑劳务输出等，有助于促进人民币贸易结算，减少原来用外币结算的交易成本。一部分人民币和用人民币购买的金融资产也可以被当地的投资者持有。但是，这个进展并没有让他惊讶。他预计人民币贸易结算占中国全部对外贸易的比例，有望在五年内从目前的10%增加几倍。

　　有报道称，国开行将在本月底与金砖五国其他四个国家的同类型银行在新德里签订谅解备忘录。根据协议，国开行将提供人民币贷款，其他国家的银行也将以该国货币发放贷款。

　　据本报了解，国开行曾在去年三亚金砖五国会议上主办金砖国家银行合作机制年会，巴西开发银行、俄罗斯开发与对外经济活动银行、印度进出口银行、南非南部非洲开发银行等金砖国家银行合作机制成员行均有参加。

　　国开行资料显示，金砖国家银行合作机制已建立近两年，初步实现了以合作机制为保障、以融资服务为核心的合作模式。目前，国开行在金砖国家的贷款余额达380多亿美元，涉及基础设施、能源资源等多个领域。

　　作为政策支持银行，国开行积极开展人民币国际化业务，例如2010年向委内瑞拉提供700亿元人民币贷款，委方在10年内向中国供应石油用于偿还贷款。这一贷款项目是迄今为止我国最大的一笔境外人民币贷款，也是首次在石油跨国交易中采取人民币计价和付费。

　　资本账户开放呼声日高

　　人民币国际化步伐在去年明显加快。去年1月，中国人民银行推出人民币ODI，8月李克强副总理宣布支持香港离岸人民币市场发展的系列措施，10月人民币FDI（外商直接投资）正式推出，12月初步规模为200亿元人民币的RQFII（人民币合格境外机构投资者）出闸。

　　马骏指出，与国开行向国外提供人民币用于商业和基础设施项目的贷款相对应，中国央行与其他央行进行的货币互换协议则更偏重宏观层面的意义。可以通过互换和向其他国家的央行进一步开放国内银行间债券市场来提升人民币作为储备货币的地位。

　　他认为，由于人民币对外直投和人民币贸易融资的体制性约束基本已经打破，人民币国际化下一步的政策关注点应该是放松资本管制和加速开放境内的资本市场。他指出，中国对外直接投资很快将接近每年1000亿美元，已经是世界上最大规模之一；中国的人民币贸易结算已经占全部中国对外贸易的10%，按本币结算的比例来说也已经在世界上名列前茅。

　　但是，他认为，如果仅仅通过直接投资和贸易渠道，五年之内充其量只能向国际上输出两三万亿元人民币，而对全球市场来讲这点人民币的流动性只是沧海一粟。人民币要成为真正的国际货币，需要让境外居民持有几十万亿元的人民币。如果资本账户不可兑换，人民币国际化只能完成不到10%。

　　马骏建议，应将资本账户开放提到日程表上，以保障人民币国际化的可持续性，比如同步放松对个人和企业换汇限制和对人民币汇出的管制。