郑眼看盘：高位震荡格局 是时候控制仓位了

　　每经记者 郑步春

　　周四A股上涨，沪综指收涨1.06%报2420.28点，深综指涨1.34%报980.02点，成交微缩。沪综指的2418点颈线已经收复，后市应还能争夺。至于深市，其走势极强，并无头部迹象。

　　 从盘面看，权重类股企稳反弹，小市值个股表现仍佳，合力促成了股指上扬。具体而言，隔夜欧美股市上涨、养老金入市传言、预期今日公布的CPI数据较低等都为助涨因素。但相比之下，股指短期内超跌才是内生性力量。

　　 深市新上两新股，被“新规”限制顶多只能于盘中较开盘价涨跌10%，或换手50%。由于两只股票早盘即换手超50%，停牌至最后3分钟复牌，最后集合竞价仍强。若无特别意外，两只新股尾盘的强势已决定了今日将继续高开。

　　 “新规”对某些新股爆炒行为会有奇效，但最终仍可能有问题，比如该措施其实有利于护盘主力。大家知道，以前大股东或承销商暗中于首日护盘有些不便，当天其无法吐出早盘买入筹码。现在好了，只需护盘1小时，临收再护盘令其保持强势，次日高开后于早盘吐出即可。

　　 笔者认为，“T+0”能减少交易所监管成本，且能阻止新股首日盘中猛涨，简单的事何苦弄得复杂？1996年年底之前就是“T+0”制度，也无涨跌停板。事实证明，“T+0”并没什么大问题，但没有涨跌停却有些问题。

　　 记得当时常有涨跌20%~30%个股，每天约4~5家。极端的也有，如延中（现方正科技）之类盘中涨跌幅奇大。当时股票仅上百家左右，若放于现在，问题可能更大。因此笔者认为，涨跌停板是应保留的，但“T+1”完全没有必要。

　　 股票原不该实施“T+1”，而以前的权证除最后交易日外，其实应实施“T+1”，但事实却倒了过来，不知为何。事实是：股票为“T+1”，权证是“T+0”，所以权证就有交易制度的溢价，价更高后券商创设时就会更爽。不妨设想：如果当初股票也是“T+0”，那谁还炒一文不值的认沽证啊？

　　 今日投资者可关注中国交建上市，还可关注我国2月经济指标公布。在经济指标方面，发改委官员此前预测，CPI涨幅或继续下行，降至3%左右。如数据果然奇低，那么储蓄逃离银行情况或好转，银行用于放贷资金会多些，管理层刺激经济的胆量也会大些，综合而言将对A股产生利好。

　　 预计未来两三周机构或边打边撤，不排除小幅上拉甚至创新高机会，但上档空间有限。操作方面，未来无论股指是否有新高可看，投资者都应控制仓位，这主要是因以下几个原因：

　　 首先，这几年调整常发生在4月份，今年公司报表较前几年更差，故理应谨慎，适当打些提前量也是可以的。

　　 其次，这几天美元走得颇强，人民币在小幅贬值，这应是看跌信号，除非该汇率方面的趋势能被迅速扭转。

　　 第三，高收益率债券的推出或早于预期，这自将提供投资方面的新选择，中线恐分流股市资金。

　　 第四，上海建设国际金融市场开始发力，且国际板早晚将出，所以这种环境下立法和监管必较以前严格，比如退市制度被倒逼推出等。

　　 最后，我国调低经济增速目标，这已基本封住许多大盘股的向上空间，毕竟主流机构和游资不同，一般不会用蛮力拉升。