嘉实基金投研团队"缺钙" 近期上涨是否为赎回良机

　　

　　中国经济网北京3月9日讯今年以来，A股的“龙抬头”行情着实为投资者带来了一波实实在在的利润，而同样受益的还有去年亏损累累的公募基金们。据悉，在此轮上涨行情中，嘉实基金公司旗下有5只基金涨幅超过了11%，特别是成立于去年12月份的次新基金——嘉实周期。相关数据显示，截至2月底，其年内回报率达9.91%，在同类293只普通股票型基金中排名第二十位；截至3月5日已斩获13.91%的收益，晋升到第九名。然而，在基金净值上涨的同时，公司的“核心力量”投研团队却遭受着巨大的人事动荡。

　　 “明星”基金经理离职

　　近日，嘉实基金发布公告称，嘉实主题基金经理邹唯离任嘉实主题基金经理职务，这是继去年底嘉实总助兼渠道总监秦军投靠华安基金之后又一离职的“元老级”人物。据悉，在嘉实基金公司中，分管市场业务的副总经理李道滨、总经理助理兼渠道总监秦军以及嘉实主题基金经理邹唯被称为嘉实“三老”。目前除公司副总李道滨外，其余两位都已正式离职。

　　而据记者了解，邹唯在2003年进入嘉实基金后，先后管理过嘉实稳健、嘉实策略增长、嘉实浦安保本、嘉实主题等基金。

　　在2006年至2007年间，邹唯以220亿元的成绩排在“基金经理赚钱榜中排第一名，被媒体评为“中国最赚钱的基金经理”。2011年全年邹唯管理的嘉实主题取得-9.96%收益，在偏股型基金中仅次于嘉实成长收益。

　　投研力量遭市场质疑

　　

　　然而，此次邹唯的离职让公司本已所剩不多的“核心力量”再次遭受重创，导致投研力量本就薄弱的嘉实基金受到市场普遍质疑。

　　据统计，全国社保基金一零六、二零六、三零六、四零六、五零四、六零二和七零六组合由嘉实基金管理。而从去年以来的打新或操盘情况来看，嘉实的成绩都非常糟糕。有基金界人士向齐鲁晚报表示，从业绩来看，对资产安全要求极高的社保资金不能托付给嘉实基金管理，否则保值增值成为空谈。

　　据统计，嘉实基金旗下的三只社保组合，在去年三季度合计持仓35只个股。公开资料显示，如果其一直持仓至今年的2月28日，共有28只个股被套，投资操作失败率竟然高达80%，而且这个统计数据还包括了今年以来的大幅反弹，如果只按照去年四季度的收盘价计算，其整体亏损的情况将更严重。如汉钟精机、中粮屯河、澄星股份，都曾经出现超过30%的浮亏。

　　而在海外市场上，公司高层所宣称的“近海作战有优势”也成为一句空谈。据悉，在嘉实海外中国和嘉实恒生中国企业先后出海并重兵集结在港上市的中资概念股之后，同一片战场，两次遭受重创。

　　据每日经济新闻报道，嘉实海外中国股票基金的基金经理江隆隆，在任期即将满2年之际，带着任期内亏损18%的业绩，黯然离开，回炉研究员岗位。

　　根据公开资料显示，江隆隆曾任德意志银行(纽约)股票分析员，瑞银证券(纽约)首席股票分析员。此后于2008年3月加盟嘉实基金，担任投资经理。其简历表明，江隆隆在国外投资工作中，并没有实际管理基金的经验。

　　而在其上任近两年的时间了，嘉实海外中国股票基金表现平平。根据好买基金研究中心的数据显示，江隆隆在任期间，嘉实海外中国股票基金，净值下跌了18.56%，而同类基金的平均跌幅只有9.81%。

　　某券商分析人士表示，嘉实QDII业绩不佳的原因是多方面的，但是研究力量薄弱是不容怀疑的。

　　业绩不佳影响销售规模

　　“重营销轻投研”的风格令嘉实基金的销售团队在业内是数一数二的。分管市场业务的副总经理李道滨于2000年10月加盟嘉实，在他的执掌下，嘉实基金在营销渠道和品牌宣传上不惜重金投放，如签约成为中网比赛连续五年的白金赞助商。从他分管嘉实市场业务起，嘉实公募资产总规模由2004年底的183亿元增至2011年底的1379亿元，增幅达6.5倍。被业界评为“最会卖基金的人”。

　　然而，虽然卖的好，但不佳的整体业绩令嘉实基金的管理规模出现缩水。据齐鲁晚报报道，2007年嘉实丢掉行业老大被华夏代替之后，行业第一再也与其无缘，而如今保住行业第二位，也并非易事。

　　2007年，博时资产规模居于第二位，嘉实第三；2008年嘉实夺回第二，但2009年又被易方达超越；2010年，嘉实再次夺回第二；2011年，资产大幅缩水，使得其与紧随其后的易方达资产规模仅差不到30亿元。

　　数据显示，2011年末，66家基金公司的914只基金去年底资产总规模为2.17万亿元，较2010年缩水3186亿元，缩水比例达12.83%；而去年末嘉实公募资产规模为1379亿元，较2010年的1603亿元下降了224亿元，降幅14%，超过行业整体水平。

　　近期上涨似乎正是基民卖出之时

　　

　　业内人士认为，对于持有嘉实基金的基民们来说，重视公司研究力量、信任优秀基金经理的投资能力应是购买其基金的主要原因，然而对于公司“明星”基金经理的离职和持续不佳的基金业绩来说，此时基金净值在市场强劲反弹的背景下大幅提升似乎正是基民应该“逢高卖出”的时机。

　　因为市场不可能持续上涨，而一旦市场出现震荡或调整，其公司的风险就会完全暴露，如果到那时再选择赎回的话难免给基民们带来一定的损失。而如果借大盘良好时赎回没有“核心竞争力”的基金，转而选择其他有优秀投研能力的基金，则不仅会让基民在大盘出现波动时尽量规避风险，同时又能借优秀基金布局上涨潜力巨大的上市公司，为未来的收益提供保障。

　　更多精彩内容请点击【中国经济网基金频道】（地址：http://finance.ce.cn/jjpd/）