神农投资陈宇：报告传达信息积极市场具备上涨动力

　　每经记者 刘明涛

　　 NBD：关于“两会”提出的GDP破“8”、CPI目标4%以及M2增速定为14%，您怎么看？

　　 陈宇：这个GDP7.5%、CPI4%以及M2预期增长14%，我觉得是相互衔接的。GDP说是近8年以来首次下调，低于8%，但是这实际并不见得真正低于8%，现在大家预期今年的GDP可能在8.5%左右。

　　 那么，为什么此次提出GDP增速目标为7.5%呢？有两点原因：首先是政府在政策上的表态，毕竟GDP实现8%已经有8年之久，现在往下预估一个台阶，是一个比较理智的选择；其次，这也符合经济结构转型的需要。

　　 关于流动性，我认为政策紧缩的拐点已经出现，从今年已经连续下调存款准备金率就可以看出。另外，M2减去CDP和CPI的目标为3.5%，去年这一数值为负，这表明还是给企业资产升值、价格上涨提供了一定的空间。

　　 NBD：最新公布CPI数值较低，是否意味着控制通胀可以促进A股持续反弹？

　　 陈宇：我认为是这样：如果从平均市盈率来看市场，现在PE大概在15倍左右，这是相当低的，但是市场并未向上走，这是基于某些问题的担忧。

　　 第一个担忧是看不清楚经济转型能否成功的前景；第二个担忧是郭主席推新股发行制度改革，难以判断新股发行制度改革的内容和效果；第三个担忧则是国内担心房地产价格硬着陆。这三点在两会开完以后，通过政府的表态，各方信息的收集，我们判断高层对进一步推进国内经济各方面改革还是有清晰的思路和积极的态度的，而新股发行制度改革的具体思路也在逐渐浮出水面，很可能在“两会”后不久推出。这样的改革可能是利好市场的。最后从市场信息反馈来看，房地产价格硬着陆的可能性不大。如此一来，市场担忧的问题都在逐步消失，如果市场不担忧这些，未来GDP增持保持在6%以上，那么市场平均市盈率保持在20倍也不为过，所以市场具备了向上涨的动力。

　　 之前周线7连阳，说明市场是强势的扭转，没有出现双底，市场会一直往上走到高位再做调整，预计将攻击到2600点以上再做有效调整。

　　 NBD：您提到过，今年行业看“衣（医）食住行乐”，能否具体解释呢？

　　 陈宇：我认为，中国趋势主要三个：城镇化、老龄化、现代化。站在未来10年，我们要选择行业可以预期的，快速增长的行业，抛弃需求下降或者竞争力转移国外的行业。

　　 在抛弃的行业中：比如纺织业，低廉的劳动力促进了我国纺织业前期大力发展，作为低端制造业，现在这部分产能开始逐步转移至国外，纺织业相关的品牌优势和产能优势已经在衰落；另外房地产，由于需求的下降，未来10年房地产行业已不再是快速增长行业。

　　 快速增长的行业：比如医药，受益老龄化需求，和城镇化需求增长，农村医药增长的空间大，因为人越来越有钱，这也是快速增长的行业。传媒，随着人们生活水平提高，对文化的消费需求也将爆发性增长。制造业中，能够使传统产业升级到高端产业的领域，比如控制、软件等行业也是值得投资关注。再看金融业，银行已经发展到阶段性顶部，不太适合快速发展，但是保险处于快速成长的中期，券商随着中国资本市场的发展，也属于快速增长行业，现在只是发展的开始。同样是金融行业，细分子行业他们的生命周期不一样，所以我们要投资要投资朝阳的，快速发展行业中的龙头企业。