谈股论金红利税成现金分红瓶颈

　　苏渝

　　全国政协委员、证监会原副主席范福春3月8日在小组讨论中揭开了上市公司不愿分红，甘当“铁鸡公”的原因：很多上市公司不是不愿意分红，而是只要一分红，就要收20%的红利税，“分红这点钱都被税务部门收走了。企业是在缴了所得税之后用净利润进行的分红，但目前的情况是不管是法人机构分红，还是个人分红，都要缴20%的红利税，我认为这有重复征税之嫌。 ”

　　在这之前，全国政协委员、广东证监局局长侯外林也曾指出，目前上市公司现金分红来源于公司税后利润，用于分红的资金已缴纳了所得税，如果再对个人投资者的股票投资收益征收个人所得税，实际上造成了重复征税现象。

　　针对两位委员的观点，笔者却认为：既然红利税已成制约现金分红的瓶颈，那么，取消红利税不能再拖了！

　　首先，重复征税不是“之嫌”，而是实实在在的。目前上市公司现金分红来源于公司税后利润。所谓税后利润，不仅包括营业税、增值所等诸多税种，还缴纳了企业所得税。如再对上市公司股票红利征收20%的税，有的红利收入较多的投资者还要另收个人所得税，实际上造成“三重门”征税现象。

　　其次，取消红利税，可鼓励上市公司现金分红。解决了重复征税的问题，对提振股市信心有积极意义。Wind数据统计显示，近10年以来，共有173家上市公司在10年内未进行过一毛钱的现金分红。粗略统计，这些公司10年间再融资金额则近400亿元。中国上市公司分红意识不强，跟红利税过高有密切关系。上市公司分红应该要制度化，需要多方面共同推进，营造积极分红的氛围，需要从更高的层面来引导上市公司来回报投资者。对分红率低，或者长期不重视投资者回报的，不仅要对其再融资有所限制，还应有减税的激励机制。

　　再次，取消红利税，可抑制投机炒作。A股当下投机风盛行，炒小盘股、炒ST股、炒题材股、炒新股屡禁不止，关键是投资者得不到上市公分红回报，机构和个人投资者都热衷二级市场股票买卖差价收益，导致投资者倾向于上市公司在实行分配时选择高送转股票，而非现金分红。这种倾向导致投资者热炒高送转股票，降低了个人投资者长期持有股票的动力，助长短炒之风。

　　总之，取消红利税，鼓励上市公司多分红。大股东也需要庞大的现金流，如果增加上市公司现金分红的数量，对于大股东也是一件好事。但是红利税的二次征税也让大股东非常不乐意。取消了红利税，那么上市公司大股东会更多地选择现金分红从上市公司盈利中获得现金，小股东也能因此得到实惠，这其实对上市公司的大股东和小股东而言是双嬴之举。