收评：权重股下挫 沪指下跌0.19%报2434点

　　和讯股票消息 今日两市小幅低开，金融、地产板块表现疲软拖累大盘。截至全天收盘，沪指报2434.86点，跌幅为0.19%，成交1082亿;深成指报10300.50点，跌幅为0.33%，成交986.9亿。

　　板块方面，房地产板块、水利建设板块、煤炭板块、水泥板块、金融板块等权重股全线下跌。个股方面，江苏阳光(600220,股吧)、宁波建工(601789,股吧)、澄星股份(600078,股吧)、科力远(600478,股吧)、上海三毛(600689,股吧)、川润股份(002272,股吧)、鸿博股份(002229,股吧)、上海莱士(002252,股吧)等涨停。另外，莱宝高科(002106,股吧)、冠城大通(600067,股吧)、维尔利(300190,股吧)、格力地产(600185,股吧)、保利地产(600048,股吧)、中天城投(000540,股吧)在跌幅榜排六位。

　　机构观点：

　　中金公司：流动性存在向好趋势

　　上周恰逢“两会”召开，A股走势波澜不惊，基本维持小幅震荡走势。周五，国家统计局公布了2月份的经济数据，2月CPI同比上涨3.2%，创出20个月新低，PPI同比持平，环比上涨0.1%。从CPI数据来看，低于此前市场预期，显示通胀总体回落趋势并没有发生实质性变化。此外，2月份PPI同比零增长，部分反映钢材、水泥等建材需求依然疲软。而社会消费品零售总额同比名义增长14.7%，比去年12月回落了3.4个百分点;工业增加值同比实际增长11.4%，比去年12月份回落1.4个百分点;固定资产投资同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点。这些数据表明当前中国的经济增长弱于市场预期，这意味着政策“微调”加码的必要性上升。未来一个阶段，市场博弈政策放松预期或将成为关注的焦点。从对金融市场数据来看，2月份M2同比增长13%，高于1月份0.6个百分点;M1同比增长4.3%，高于1月份1.2个百分点。我们预计自2009 年底以来的货币供应量增长周期下行趋势可能已基本结束，目前时点可能已处在货币供应量上升周期的初期时段;此外，鉴于未来市场利率趋势性下行为大概率事件，故流动性有望好于预期。综合来看，市场近阶段处于经济增长下滑与政策放松预期的博弈期，市场震荡幅度或将有所加大。但流动性存在向好趋势，使得本轮估值修复行情有望延续。

　　招商证券：中级反弹的逻辑依然确定

　　1-2月份规模以上工业增加值、固定资产投资完成额、社会消费品零售总额累计同比增速以及对外出口同比增速均创2010年以来新低，经济同比增速仍在回落之中。但从具有领先意义的环比增速来看，除出口外，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额的环比增速均表现出回稳迹象。我们判定流动性拐点的依据主要有以下几点：其一，随着M2同比增速的反弹、名义经济增速的回落，货币缺口有望由负转正;其二，通胀水平降至3.5%以下令长达2年的负利率时代终结，观察2004和2008年信贷数据与实际利率的关系发现，实际利率由负转正皆带动了新增存款和贷款的筑底回升，我们预计此次也不会例外;其三，通胀加速回落为货币政策调整释放了更多空间。经济周期的类滞涨阶段基本结束，即便未来出现较差的经济情景，无非是低增长低通胀和相对较为宽松的流动性格局，因此市场风险已然不大;如果出现较好的可能，则经济有望逐步筑底回升、通胀回落，而流动性相对宽松。

　　消息面：

　　1)深交所和深圳证券信息有限公司决定对创业板指数实施样本股定期调整，本次调整将于4月的第一个交易日正式实施。在本次调整中，创业板指数将更换8只股票，调入天舟文化(300148,股吧)、中电环保(300172,股吧)、铁汉生态(300197,股吧)、光线传媒(300251,股吧)、开山股份(300257,股吧)、尔康制药(300267,股吧)、和佳股份(300273,股吧)和阳光电源(300274,股吧)，调出北陆药业(300016,股吧)、中元华电(300018,股吧)、华星创业(300025,股吧)、金龙机电(300032,股吧)、中科电气(300035,股吧)、赛为智能(300044,股吧)、劲胜股份(300083,股吧)、瑞凌股份(300154,股吧)。调整后，创业板指数的市场代表性更为显著。

　　2)中国证监会主席郭树清3月11日表示，证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策。笔者认为这则消息对股市将有正面的提振作用。自新主席上任以来，新官上任三把火。从新股发行制度改革，到督促上市公司分红，再到提出养老金入市，新主席的一举一动无疑在挑动着股民对股市的向好预期。如果说前期提倡养老金入市还只是停留在喊口号阶段的话，研究长期资金入市的税收优惠，则意味着养老金等长期资金入市的步伐是越来越近。对股市中长期构成重要利好。

　　3)《政府工作报告》20 年来首提投资者回报。自1992 年《政府工作报告》纳入对资本市场的工作部署20 年来，有关“投资者回报”的内容于今年首次被《政府工作报告》提及。中国政法大学教授刘纪鹏认为，这显示出决策层形成了从强化和改善投资者回报入手，推进市场改革发展的新思路，下一步，应“还权还利还制度”于投资者。

　　4)上市公司监管条例出初稿年内有望推出。经济观察网记者黄利明实习记者郭佳3月10日下午，在证监会召开证监系统代表委员新闻发布会上，全国人大代表、中国证监会上市部巡视员兼主任欧阳泽华表示，上市公司监管条例从2006年开始起草，目前已完成初稿，涉及国有股东行为的监管措施涉及同业竞争、关联交易等方面的内容，在做进一步协调，希望今年能够推出。今年将继续对上市公司重大资产重组办法、上市公司收购办法、交易所的上市规则、年报披露规则等修订，上市规则将涉及退市、停复牌等内容。(香港商报)

　　投资机会：

　　今年是中国实施“十二五”规划承上启下的重要一年，同时中共十八大也将在今年召开，由此决定今年“两会”焦点所催生的行情备受投资者关注。根据往年“两会”前后，“两会”热点议题大多会成为市场炒作的题材，从而引发结构性行情，今年“两会”热点问题依然会成为股市投资机会的主线。从去年召开的中央经济工作会议、近期管理层关注焦点以及出台的相关文件，不难推断今年“两会”讨论的热点将会集中在农业水利、文化产业、节能环保、保障房建设等领域。随着未来相关支持政策与扶持措施的逐步到位并落实，相关行业的盈利确定性会得到强化，市场有望对此做出积极反应。综合来看，围绕“两会”的焦点，需要重点关注的投资机会存在于基本消费领域以及新兴产业，具体包括食品饮料、文化传媒、商业旅游、医药板块、新材料、高端装备制造、节能环保等。此外，在管理层多次发话力挺蓝筹股，具备估值优势，又兼有业绩支撑金融、地产蓝筹股的向好表现值得关注。关于本周股市表现，单纯从历史上两会期间的股市表现来看，我们可以得出两会期间涨多跌少的结论，也可以认可今年的两会行情不会很差。考虑到本周国家统计局将会陆续公布上月物价、工业生产、投资等主要宏观经济数据，宏观数据的表现将增加股市的波动性。

　　外围市场：

　　今日收盘，日经指数收报9，889.86点，全天跌39.88点或0.402%。