华融证券：不应当高估发放消费券的效果

　　

　　中国经济网编者按：苏宁电器董事长建议发放“消费券”抗通胀。发消费券抗通胀的作用究竟有多大？目前是否具备发消费券的条件？如果发消费券有那些行业会受益？带着这些疑问，中国经济网特别专访了华融证券宏观分析师马兹晖。

　　关于发放消费券的提案

　　为了提振全民消费动力和消费能力，全国政协委员、中华全国工商联副主席、苏宁电器董事长张近东今年多个建议欲助力于此，如给低收入人群发放消费券，建议家电补贴政策持续，恢复五一黄金周等等。

　　张近东表示，发放“消费补贴券”首先可以改善低收入群体的生活条件，还可拉动内需，产生新的消费力。以消费结构来看，这些资金进入市场以后，可以促进食品、服装、电器等商品的生产与销售，进而在一定程度上扶持相关行业的发展，刺激经济增长。

　　他建议，“消费补贴券”受益对象为国家优抚对象、城市低保、农村低保、五保对象以及城镇失业者，由居委会或者村委会进行实地调查，上报审批材料到街道办或者乡镇政府核算，由县(区)级政府审批，确保审核到位。“消费补贴券”只可在指定商家定点消费，用于购买食品、服装、电器等基本生活资料。

　　“政策执行过程中要严厉打击倒卖‘消费补贴券’的行为，绝对不能让其成为某些人的生财之道，一定要保护国家利益，从而真正让低收入群体享受到补贴政策的实惠。”

　　 华融证券马兹晖解读

　　长期以来，出口和投资是推动中国经济增长的主要动力，居民消费则增长缓慢，占GDP的比例不断下降。如何提振消费、实现经济的可持续增长将是决定中国经济能否转型的关键。两会期间，有与会代表提出发放“消费券”，以改善民生、拉动内需、启动消费。如全国政协委员、中华全国工商联副主席、苏宁电器董事长张近东提议，政府应当向国家优抚对象、城市低保、农村低保、五保对象以及城镇失业者等弱势群体发放“消费补贴券”，“消费补贴券”只可在指定商家定点消费，用于购买食品、服装、电器等基本生活资料。

　　消费券并非新生事物。2009年初，我国很多地区都一度发放过各类消费券、旅游券等。世界上很多国家也对低收入者发放各类食品券、消费券，如美国就有上千万人领取政府发放的食品券，用于购买各类食品。

　　2010年末以来，中国通胀居高不下，大批低收入人群的实际生活状况甚至有所恶化。在目前的环境下，政府有必要推出对低收入群体的扶助措施。在条件具备时，可考虑采取发放消费券政策。

　　如果针对全国收入最低的一亿人发放消费券，按人均100元/月的标准，公共财政共需承担1200亿元，相对于全年超过10万亿元的财政收入，不是很大的负担。而受补贴的城乡低收入家庭收入则可增长10～30%，生活可明显改善。

　　如果政府发放消费券，哪些行业可从中获益呢？这与政府发放消费券的具体形式有关。例如，如果消费券被指定只能用于特定的食品、家电等，且难以流通变现，则相关行业可获得较大收益；如果对消费券用途限制不多，则受益行业的面会比较广。总体来看，低收入家庭将增加对食品、低端家电、服装家具等的消费，相关行业将是主要受益者。

　　值得注意的是，发放消费券也有一些困难和问题。一个主要的困难就是如何保证能合理、公正地分配发放消费券。各级政府官员处于各种目的，可能扭曲政策，造成一些真正困难的家庭享受不到政策福利。另一方面，消费券政策是临时的还是一种长效机制？如果仅仅是临时性政策，则效果必然有限；如果形成长效机制，该如何维持可持续性的财政投入？这些困难和问题都需要认真思考和面对。

　　从根本上来说，不应当高估发放消费券的效果，而应把它视为社会保障体制建设的一部分。只有医疗、失业、养老等社会安全网完善以后，居民才能有信心、有能力大胆消费，才能真正实现启动消费、内需导向的可持续发展。