债市慢牛行情不会昙花一现

　　国家统计局9日发布的2月份主要宏观经济数据显示，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，远低于1月份4.5%的水平，还低于目前1年期银行存款基准利率3.5%，这意味着持续了24个月的负利率状况开始出现拐点。在告别负利率之时，百姓理财可重点关注受益于政策面宽松的绩优债券基金。

　　我们预计，3月份CPI、PPI还会进一步下降，PPI会进入负值区域，通胀压力逐渐得到缓解，经济增速回落逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题，政府进一步紧缩的必要性在下降。目前的货币政策面临从偏紧到适度放松的转向，预调微调成为主基调。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出市场预期，这将给债券市场的走好继续提供支撑。

　　始于去年四季度的债市“慢牛”行情不会昙花一现，在宏观经济走弱，政策逐渐放松的预期下，今年无论是短期利率还是长期利率都还有进一步下降的空间，而无风险利率的下降、货币政策转向宽松也将利好债市，在此背景下，债券基金有望继续走强。资料显示，由冯俊管理的国联安增利债券基金在近两年净值收益排行榜中位列第8名；由其掌舵的国联安信心增益债券基金今年以来实现净值增长2.72％，在102只同类基金中排名13名。

　　国联安基金