中国价格牵动世界 期市服务实体经济功能彰显

　　

　　新华网上海3月14日电（记者 陈云富）在今年两会上，期货市场的品种创新成为热点，除了市场预期的白银、玻璃等新品种外，包括原油、鸡蛋等品种也进入了考虑之列。业内人士表示，在严格的监管条件下，我国期货市场具备了在更高层次服务实体经济的基础，未来在品种、形式以及制度等方面探索创新，将会有助于期货市场更好服务于实体经济的转型和发展，特别是目前进口额第一的大宗商品原油，推出期货交易将有助于规避国际油价波动带来的风险。

　　 “中国价格”牵动全球

　　“我们很多客户其实并不参与中国市场的交易，但对中国市场的交易信息非常关注。”伦敦一家投资公司驻中国的分析员程伟告诉记者，现在他每天必做的工作就是要在下午3点收盘后，将上海期货交易所铜、钢材等国内商品期货的交易以及市场状况汇总点评，然后发送给伦敦，再由伦敦公司转发给客户。“国外的交易商在当地市场开市前通常会将这些信息作为交易的参考，如果中国市场交易有‘异常’，客户还会要求参加电话会议，沟通当时市场的交易情况。”程伟说。

　　程伟所在的公司只是国际市场关注“中国价格”所催生的众多机构之一。澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁表示，随着中国经济发展对大宗商品的巨大需求增长，中国价格的动向就成了国际市场的重要“风向标”。“大宗商品的进出口会影响贸易量和价格，所以国际市场对国内政策、收储、税收以及生产状况等也高度关注。”诸蜀宁说，一些完全不做商品交易的投资者也关注中国市场，在他们看来，中国大宗商品市场的状况也会影响到外汇、债券等资产的定价。

　　上海期货交易所总经理杨迈军此前表示，目前上期所形成的公开价格已在众多领域成为定价基础，比如上海市场作为全球三大铜定价中心之一的地位得到加强，上海和伦敦期铜的价格呈现出相互双向引导关系，同时橡胶等成交价也逐渐成为生产、流通和消费的重要指导价格，全球三大橡胶生产国泰国、马来西亚和印尼也保持着关注。

　　“虽然2011年交易规模同比有所下降，但是各品种价格走势客观反映了国内现货市场情况，有效发挥了期货市场的价格发现功能。”杨迈军说。

　　事实上金融危机后，由于期货市场避险功能受到肯定，吸引众多企业参与市场规避风险，也使得国内期货交易价格的代表性进一步提升。目前，国内期货市场保证金存量达到了约2000亿元，客户总量则从金融危机前的50余万快速增长到140余万。

　　（责任编辑：刘潇潇）

　　

　　五位一体监管体系护航

　　中国期货市场创始人之一、中国农业大学教授常清表示，期货市场平稳运行，特别是经历金融危机的极端行情考验后，国内整个期货市场客观上已具备接纳更多新品种的能力。

　　在专家看来，这一方面归功于期货市场建立起了“五位一体”的期货监管协调工作机制。“五位”包括中国证监会、地方证监局、期货交易所、中国期货保证金监控中心和中国期货业协会。“五位一体”按照“统一领导、共享资源、各司其职、各负其责、密切协作、合力监管”的原则开展工作，形成了一个分工明确、协调有序、运转顺畅、反应快速、监管有效的工作网络。

　　尤其是期货保证金监控成为“中国特色”。东证期货总经理党剑表示，国际惯例的期货市场是建立在个人信用比较完备的基础上，但国内的个人信用状况却与国外存在较大差异，国外的风控体系并不适用于国内市场，在市场清理整顿后建立起保证金监控中心，有效保障了期货保证金的监管。

　　而另一方面，期货市场法规体系以及投资者教育逐渐完善，也为市场的稳定运行提供了前提。“发现价格和管理风险是期货市场的基本功能，目前包括期货交易的制度设计以及投资者意识都逐渐与这一目标靠拢，其核心是围绕服务实体经济这一终极目标。”业内人士指出。

　　杨迈军表示，上期所近年进行了多项调整，涉及品种、保证金以及套期保值等。“比如针对燃料油现货市场的变化，上期所实行了燃料油期货从炉用油向船用油的过渡，随着燃料油期货合约及实施细则修订过渡期结束，市场已迎来了全新的燃料油期货合约。”

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　　原油期货上市迫在眉睫

　　 到目前，我国商品期货市场已上市26个品种，覆盖了金属、农产品以及能源化工等产品，国际市场上主要大宗商品品种除原油外基本都已经在期货市场上市交易。分析人士表示，期货市场平稳运行以及国际市场格局的变化也为推出原油期货奠定了基础。

　　一直以来，纽约商品交易所上市的WTI轻质原油期货合约都是全球原油定价的基准，但金融危机后，伦敦北海布伦特原油期货交易逐渐活跃，市场影响力增强，削弱纽约市场的全球影响力。在业内专家看来，纽约、伦敦两地油价逐渐成为区域定价基准，为亚太时区建立一直缺乏的权威定价基准建立带来了“良机”。

　　目前我国原油进口中较大部分是以布伦特原油期货价格作为参考基准价。而实际上，布伦特原油期货价格对基本面的变化较为敏感，受中东北非地缘政治紧张局势持续，以及欧洲地区面临极寒天气，经常会发生较为剧烈的波动，而我国原油市场基本面相对稳定。这就导致我国市场因缺乏油价话语权，而给发达经济体更多操控油价的机会，使得我国受油价负面影响被放大。

　　专家指出，维护大宗商品原材料的进口安全，除了构建全球供应链，掌控能满足国内需求的大宗商品生产外，另一方面，也必须建立起交易平台，掌握大宗商品定价的话语权。

　　复旦大学能源战略研究中心常务副主任吴力波表示，在目前我国原油进口依存度超过50％的背景下，已具备了建立自己定价基准的条件，应该尽快推出自己的原油期货交易。“在亚太时区，印度已在发挥越来越重要的作用，印度推出的原油期货交易也较为活跃，同时沙特也在建立自己的原油期货市场，亚洲正处于集中争夺定价权的过程中。”吴力波指出。

　　国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠表示，新的定价格局下，越早建立起定价体系就越能抢占先机。“原油期货的功能一方面是提供定价，实际上，在目前国际油价大幅走高波动加大的背景下，原油期货也为国内原油的供需双方提供了避险的平台，有助于上下游企业利用期货市场套期保值的基本功能规避高油价的风险。”有专家指出。

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