外汇占款增幅大幅回落

　　2月份新增外汇占款251亿元，增量仅为1月份18%；存款准备金率下调预期重燃

　　本报讯 （记者苏曼丽）自去年连续三个月出现净减少后，外汇占款连续第二月增长，但增幅较上月大幅回落。央行昨天公布的最新数据显示，2月末外汇占款为25.52万亿元，当月新增251.15亿元。1月份我国新增外汇占款为1409亿元。外汇占款增长乏力重燃了下调存款准备金率的预期。

　　贸易逆差和FDI减少是主因

　　2011年四季度，由于欧债危机恶化、人民币贬值预期等多重因素，我国外汇占款曾连续三个月下降。10月份下降248.92亿元，为2007年12月之后首次单月下降，11月份再度下降279亿元，12月份更是大幅减少了1003亿元。不过在今年1、2月份，外汇占款都得到正增长。

　　外汇占款是指中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币，由于目前人民币仍是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量资金，增加了货币的需求量，形成了外汇占款。目前已成为中国基础货币投放的主渠道和市场流动性的重要来源。

　　金融问题专家赵庆明表示，2月份外汇占款增量萎缩的主要原因是前两月的贸易逆差形势和利用外商直接投资（FDI）继续减少。在中国出口大幅减少，进口增幅超出预期的情况下，未来偶尔会出现外汇占款的单月负增长，但全年应该仍是净增加，规模不会很大。

　　商务部此前公布的数据显示，2月实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降0.90%，这已是FDI连续四月呈现负增长。此外，2月贸易逆差达到314.83亿美元，创有数据统计以来的最高纪录。而贸易顺(逆)差和FDI都是外汇占款的重要组成部分。

　　增长仍处低水平

　　数据显示，过去几年时间里，外汇占款月度新增量都保持在2500亿-3000亿元以上的高水平。去年四季度我国单月外汇占款出现了连续三个月负增长的现象，相比较而言，1、2月份的数据虽然恢复正增长，但仍然处于“低水平”，特别是2月份的增量仅为1月份的18%。外汇占款增长乏力重燃了下调存款准备金率的预期。

　　两会期间，在回答货币政策工具使用问题时，央行行长周小川说，存款准备金率的上调或者下调，主要是调节市场上的流动性。近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关。结合最新外汇占款数据以及近期央行行长的表态，有分析认为，央行再次下调存准率的可能性增大。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，由于FDI放缓，贸易顺差下降，以及人民币升值的预期减弱，预计今年外汇占款将不及去年，下调存款准备金率仍有必要，预计上半年有3次下调。

　　不过赵庆明认为，市场并没有表现出流动性的紧张趋势。加之央票到期量大，而央行并没有启用央票回笼资金，3月降存款准备金率的可能性较小。

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　　2月份社会融资规模回升

　　人民币贷款是社会融资总量最主要部分

　　本报讯 （记者苏曼丽）在1月份同比大幅下降46%之后，2月份的社会融资规模逐步回升。央行昨天公布的初步统计显示，2012年2月社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多3912亿元。

　　2011年中国社会融资规模为12.83万亿元人民币，而今年1月的社会融资规模不足一万亿元，较上年同期骤降8001亿元，2月份缓慢回升。其中，人民币贷款是社会融资总量的最主要部分。2月份人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元，占社会融资总量的68%。

　　分析指出，2月社会融资规模温和放大，跟前期下调存准及银行放贷窗口政策减少等有关，今年货币政策应在去年基础上有所放松，全年的社会融资规模预计将在12万亿-13万亿左右，接近去年水平。

　　社会融资总量包括银行贷款、信托贷款、企业债券发行、非金融企业股票筹资和其他渠道的融资。相比传统的新增人民币贷款指标，社会融资总量指标能够更好地衡量经济中的信贷供应总量。2011年初，温家宝首次明确提到“社会融资规模”，取代“货币信贷”的重要地位。自今年1月开始，央行首次公布单月社会融资规模数据。