社会融资规模温和回升全年或将保持平稳增长

　　牛娟娟

　　记者牛娟娟来自央行最新公布的社会融资规模初步数据显示，2月份我国社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多3912亿元。市场分析人士指出，2月份数据较1月份较低规模温和回升，这表明市场实际融资态势的温和扩大；在今年“稳中求进”政策主基调下，预计全年社会融资规模将呈现平稳增长态势。

　　此前央行数据显示，今年1月份的社会融资规模不足1万亿元，较上年同期大幅下降。“1月份数据偏低应该说是有一定季节性因素的，而季节性因素在2月份已基本得到修正。2月份数据的温和回升，表明2月份实际融资情况较上月有好转。”来自工行的分析人士指出，值得注意的是，受外部需求不振、企业盈利预期下降、房地产开发贷款和融资平台贷款受到限制等因素影响，2月份新增贷款规模较上月略有下降，但2月份社会融资规模较上月还有放大，表明除信贷外的其他融资方式在这个月有较大贡献。

　　尽管2月份社会融资规模有所回升，但今年前两个月总社会融资规模与去年相比还是降幅明显。对此，有专家分析认为，今年以来社会融资规模较去年同期大规模减少，一方面是稳健货币政策主动引导的结果；另一方面则反映出当前我国实体经济增速放缓，实际资金需求下降的现实。这主要是欧债危机持续影响、主要发达经济体经济复苏持续疲软、外部需求显著下降、企业出口订单的减少，信贷需求也相应有所减少等多因素共同导致的结果。

　　继去年政府工作报告中提出“保持合理的社会融资规模”之后，今年的政府工作报告中再次提出，要综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理增长。刚刚结束的“两会”上，代表和委员普遍认为，保持合理的社会融资规模不仅有利于国民经济平稳健康发展、稳定通胀预期、防止物价过快上涨，而且对于发展直接融资、改善直接融资和间接融资的比例关系、调整经济结构和支持经济发展的薄弱环节都具有重要的现实意义。

　　有分析人士表示，尽管今年中国GDP预增目标是7.5%，较往年有所下调，但实际上这个速度“并不低”。而要稳增长，实现今年经济工作“稳中求进”目标，当前要继续保持社会融资规模合理增长。

　　“合理的社会融资规模，不仅包括融资总量的合理增长，而且包括融资结构的合理化。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，这就需要在保持总量适度的基础上，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，实现有扶有控。

　　而要实现社会融资规模合理增长，当前首先需要继续保持银行信贷投放的规模合理。在银行信贷合理增长的基础上，还应注重通过增加企业发行债券融资和非金融企业股票融资规模，切实提高直接融资的比重。要大力发展债券市场，扩大直接融资渠道；同时，要积极稳妥发展各类金融市场，基本形成功能相互补充、交易场所多层次、交易产品多样化的金融市场体系，不断丰富融资渠道。

　　对于2012年全年社会融资规模增长态势，交通银行金融研究中心研究员鄂永健预计，今年在货币政策保持稳健、总体适度放松的大环境下，预计社会融资总规模将扩大到13万亿元至14万亿元。同时，继续受加强规范监管的影响，2012年信托贷款、委托贷款、承兑汇票等融资难有明显扩大，银行贷款占整个社会融资规模的比重将继续小幅上升，同时在鼓励发展直接融资的影响下，企业债券和股票融资占比有望小幅上升。

　　“这个过程中，各部门在社会融资规模管理方面要加强协调，加强对社会融资规模的监测与调节，保持合理的社会融资规模和节奏，确保稳增长合理资金需求的同时，创造有利于价格总水平基本稳定的货币条件。”上述工行人士说，“毕竟今年稳定物价的任务也不可偏废。”