信达“引战”尘埃落定商业化转型步入新阶段

　　李岚

　　中国信达本次引入战略投资共计103.7亿元，而全国社会保障基金理事会、瑞银集团、中信资本、渣打银行4家战略投资者持股占中国信达增资后股份总额的16.54%。业内人士称，此举标志着中国金融资产管理公司商业化转型发展迈入新的阶段。今后，中国信达将与战略投资者在资产管理、财富管理、投融资、投资银行、金融租赁、海外业务等多个业务条线以及公司治理、风险管理、内部控制、人力资源培训等众多领域内开展广泛合作。

　　记者李岚历经1年半时间的审慎遴选与运作，备受瞩目的信达引进战略投资者工作终于揭开了神秘的面纱———

　　3月16日，中国信达资产管理股份有限公司与全国社会保障基金理事会、瑞银集团、中信资本、渣打银行在京共同宣布，中国信达已就增资事宜分别与各方签署相关投资协议和战略合作协议，并获得监管部门审批，目前已完成交割。

　　根据协议，中国信达本次引入战略投资共计103.7亿元，4家战略投资者持股占中国信达增资后股份总额的16.54%。其中，社保基金会投资50亿元，占总股本的8%。业内人士称，此举标志着中国金融资产管理公司商业化转型发展迈入新的阶段。

　　作为我国4大资产公司的首家改革试点，2010年6月经国务院批准，中国信达整体改制为股份公司，注册资本251亿元人民币，财政部持有100%股份。此后，信达引进战略投资者的工作一直为业界所关注。虽然市场对于究竟谁能牵手信达曾有不少猜测，但始终未果。

　　那么，信达为何选择了上述四家机构？

　　据信达总裁侯建杭介绍，中国信达从2011年启动引战工作，按照“引制、引智、引资”相结合的原则遴选战略投资者，注重投资者对公司的战略价值。

　　据悉，在信达本次引入的投资机构中，作为国务院直属事业单位，社保基金会是国内最大的投资机构之一，曾投资包括交行、工行、中行等国内多家知名金融机构；瑞银集团则是全球最大的金融机构之一，拥有世界一流的财富管理、资产管理以及投资银行业务；中信资本是在香港注册的国有金融机构，在直接投资、房地产、结构融资、资产管理以及创投等方面经验丰富；而渣打银行则以个人和企业银行业务见长。

　　此前，由于信达与建行的渊源关系，而建行也曾表示有意入主信达，因而不少猜测认为，建行很可能成为信达的战略投资者之一。然而，结果却并非如此。对此，信达董事会秘书、新闻发言人张卫东坦言，此间信达曾广泛接触了包括建行在内的30多家境内外金融机构，但由于目前国内综合经营政策尚未完全放开，投资方面仍存在一些障碍，因而与建行的合作最终未能深入。

　　“我们引战过程中有几个方面考虑：第一是在业务方面支持我们的资产管理和金融服务业的发展；第二是在内控方面可以帮助我们在公司治理和机制体制方面有较大发展；第三是在品牌形象、资本实力上有较大的增强。”张卫东说，上述四家战略投资者恰好在这些方面能够与信达契合。

　　不过，从国有资产角度，这次出售给投资者的价格是如何确定的？回报如何？锁定期又是怎样？

　　“增资有两种方式：一种是向老股东出售老股，一种是新增股份。这次增资是新发行股份，财政部的股份不变。”对于记者抛出的一连串问题，张卫东解释：关于定价，一方面，按照国有资产规定进行引战评估，并经财政部核准，这个价格作为定价的参考依据。另一方面，而真正的定价则是按照国际惯例，由信达自己对企业做出价值评估，按照公开选聘的程序，在投资人的报价和信达内部评估价下进行谈判最终确定的，这个股价是经过股东大会同意和银监会核估性的认可。“此次投资从交割期始3年之内股权不能转让。”张卫东说。

　　根据国务院批准的改制方案，信达在引入战略投资者后，将择机在境内外市场公开发行股票上市。不过，张卫东表示，目前一切都在准备的过程中，尚未确定具体的上市时间表。

　　为保障信达公司成立之初向建行定向发行的2470亿元金融债券的本金支付，2010年8月财政部与信达建立共管基金。张卫东透露，共管基金至今已偿还60%以上的信达公司债，预计再有一年左右将全部偿还完毕，但与上市无关。

　　值得关注的是，此次入主信达的战略投资者中，有三家都来自境外，那么，这些战略投资者究竟看中了信达什么呢？

　　作为我国最早成立的国有金融资产管理公司，信达成立13年来，在不良资产经营和问题机构托管方面积累了丰富的经验，不仅圆满完成了国家交给的金融不良资产处置回收任务，还在帮助国家化解金融风险过程中重组了证券、保险、信托、租赁、基金等金融服务平台，成为向客户提供全面金融服务的综合性金融集团。

　　截至2011年底，信达总资产1724亿元，净资产376亿元；2011年度实现税后净利润63.8亿元。值得关注的是，在净利润中，70%左右来自不良资产和股权管理，而20%左右来自金融服务板块。

　　据了解，从外资角度看，事实上信达更像是一个另类资产管理公司加上金融服务，比如保险、信托、证劵也有中介资产管理的概念。一方面，信达在资产管理特别是在不良资产管理领域是国内领先者。特别是，从银行业扩展到非银行业金融机构不良资产管理，业务前景广阔。另一方面，在股权管理领域，信达从1999年起拥有了近1000亿的股权，涉及到煤炭、化工、建材、冶金等重要行业，到目前为止仍有大概600多亿涉及到170多家企业的股权。信达在股权管理和投资方面积累了大量的人才和经验。此外，信达的网络优势和人才优势也是外资战投看中的。

　　侯建杭表示，今后，中国信达将与战略投资者在资产管理、财富管理、投融资、投资银行、金融租赁、海外业务等多个业务条线以及公司治理、风险管理、内部控制、人力资源培训等众多领域内开展广泛合作，进一步提升中国信达的公司治理和管控水平，优化业务流程和盈利模式，致力发展为以不良资产经营为核心、以资产管理和金融服务为发展重点的国际化、综合化金融集团。